Cum cumperi titluri de stat în 2026? Ghid Tezaur și Fidelis

Cum cumperi titluri de stat în 2026 depinde în primul rând de programul ales: Tezaur sau Fidelis. Am verificat pentru voi ofertele disponibile în octombrie, iar diferențele nu se rezumă la dobândă. Contează moneda, suma minimă, perioada pentru care investești și, mai ales, ce se întâmplă dacă ai nevoie de bani înainte de scadență.

În octombrie 2026, Ministerul Finanțelor oferă prin Tezaur dobânzi de până la 7,50% pe an în lei, iar oferta Fidelis ajunge la 7,75% în lei și 6,60% în euro, în funcție de maturitate. Veniturile aferente acestor titluri de stat sunt neimpozabile pentru persoanele fizice, în condițiile legislației în vigoare.

Pe scurt:

• Tezaur: dobânzi de 6,50%, 7,00% și 7,50% pentru maturități de 1, 3 și 5 ani în ediția octombrie–noiembrie 2026.
• Fidelis: ediția din octombrie include titluri în lei și euro, cu dobânzi de până la 7,75% în lei și 6,60% în euro.
• Tezaur poate fi cumpărat inclusiv prin Ghișeul.ro, SPV, Trezorerie sau Poșta Română.
• Fidelis este listat la Bursa de Valori București, ceea ce permite vânzarea titlurilor înainte de scadență, la prețul disponibil în piață.

Ce sunt titlurile de stat și cum funcționează?

Un titlu de stat este, în esență, un împrumut acordat statului de către investitor.

Când cumperi un titlu emis de Ministerul Finanțelor, statul primește capitalul tău și se angajează să plătească dobânda stabilită în condițiile emisiunii. La scadență, valoarea nominală este rambursată investitorului.

Pentru persoanele fizice din România, cele mai accesibile două programe sunt Tezaur și Fidelis. Ambele sunt emise de Ministerul Finanțelor, dar mecanismul lor este diferit.

Tezaur este orientat spre acces direct și sume mici. Fidelis este un instrument listat la Bursa de Valori București și poate fi tranzacționat după listare.

Această diferență devine importantă dacă există posibilitatea să ai nevoie de capital înainte de scadență.

Ce dobânzi au titlurile de stat Tezaur în octombrie 2026?

Noua ediție Tezaur este deschisă între 5 octombrie și 6 noiembrie 2026.

Ministerul Finanțelor oferă trei maturități:

Dobânda este fixă pentru emisiunea cumpărată și se plătește anual.

Titlurile au o valoare nominală de 1 leu, ceea ce face programul accesibil și investitorilor care nu vor să aloce sume mari.

Perioada efectivă de subscriere diferă însă în funcție de canal:

• prin Ghișeul.ro: 5 octombrie – 4 noiembrie 2026;
• online prin SPV: 5 octombrie – 5 noiembrie;
• prin Trezoreria Statului: până la 6 noiembrie;
• prin Poșta Română: până la 5 noiembrie în mediul urban și 4 noiembrie în mediul rural.

Un lucru pe care îl considerăm important: dobânda cea mai mare nu înseamnă automat cea mai bună alegere. Pentru 7,50% trebuie să accepți maturitatea de cinci ani. Perioada în care îți poți permite să aloci capitalul este la fel de importantă precum rata dobânzii.

Cum cumperi titluri de stat Tezaur?

În 2026 există mai multe modalități prin care persoanele fizice pot cumpăra Tezaur.

Cum cumperi Tezaur prin Ghișeul.ro?

Una dintre cele mai simple variante este subscrierea online prin Ghișeul.ro.

După autentificare, accesezi secțiunea dedicată titlurilor de stat, alegi emisiunea și suma pe care vrei să o investești și efectuezi plata folosind un card de debit eligibil.

Am testat separat procesul și am pregătit un ghid pas cu pas despre titlurile de stat Tezaur prin Ghișeul.ro, inclusiv ce se întâmplă dacă expiră cardul folosit pentru subscriere.

Cum cumperi Tezaur prin SPV?

O altă variantă online este Spațiul Privat Virtual.

Această modalitate este disponibilă persoanelor fizice înregistrate în SPV și permite realizarea operațiunilor aferente contului de subscriere deschis la Trezoreria Statului.

Cum cumperi Tezaur de la Trezorerie?

Poți subscrie și direct prin unitățile Trezoreriei Statului.

Perioada exactă este stabilită pentru fiecare ediție. Pentru emisiunea actuală, subscrierile prin Trezorerie sunt disponibile până la 6 noiembrie 2026.

Cum cumperi Tezaur prin Poșta Română?

Tezaur este distribuit și prin subunitățile Poștei Române.

Termenul-limită este de regulă puțin mai devreme decât cel aplicabil Trezoreriei. Pentru ediția actuală, subscrierea se încheie pe 5 noiembrie în mediul urban și pe 4 noiembrie în mediul rural.

Ce dobânzi are Fidelis în octombrie 2026?

Oferta Fidelis din octombrie 2026 se desfășoară între 2 și 9 octombrie și include șapte emisiuni: patru în lei și trei în euro.

La momentul actualizării acestui articol, oferta este încă deschisă.

Fidelis în lei

Fidelis în euro

Tranșele pentru donatori au condiții speciale. Pentru ediția din octombrie sunt eligibili investitorii care au donat sânge în perioada 1 mai – 9 octombrie 2026 și pot demonstra acest lucru conform documentației ofertei.

Pentru tranșa donatorilor există și limite maxime: 100.000 lei pentru emisiunea în lei și 20.000 euro pentru cea în euro.

Cum cumperi titluri de stat Fidelis?

Fidelis funcționează diferit față de Tezaur. În perioada ofertei primare, titlurile sunt subscrise prin intermediarii participanți la ofertă și prin alți intermediari autorizați care îndeplinesc condițiile prevăzute în prospect.

Pentru ediția din octombrie, sindicatul de intermediere include BT Capital Partners, BCR, BRD, TradeVille și UniCredit Bank, iar grupul de distribuție include Banca Transilvania, Salt Bank și Libra Internet Bank.

După închiderea ofertei, titlurile sunt listate la Bursa de Valori București. Pentru emisiunea actuală, data estimată pentru admiterea la tranzacționare este 15 octombrie 2026.

Din acel moment, titlurile pot fi cumpărate sau vândute pe piața secundară printr-un intermediar care oferă acces la BVB. Aici apare o diferență esențială față de Tezaur: prețul nu mai trebuie să fie egal cu valoarea nominală.

Tezaur vs Fidelis: care este diferența?

Am pus cele două programe unul lângă altul pentru că diferența de câteva zecimi de punct procentual la dobândă spune doar o parte din poveste.

Pentru noi, aceasta este comparația care contează mai mult decât întrebarea „care are dobânda cea mai mare?”.

Tezaur este mai simplu și foarte accesibil. Fidelis adaugă două caracteristici importante: posibilitatea de a investi în euro și posibilitatea de a vinde titlurile pe bursă.

În schimb, această flexibilitate înseamnă și că trebuie să înțelegi cum funcționează prețul unei obligațiuni.

Cât câștigi dacă investești 10.000 de lei în titluri de stat?

Să luăm un exemplu simplu, folosind ediția actuală Tezaur.

Pentru o investiție de 10.000 lei la maturitatea de un an și dobânda de 6,50%:

10.000 × 6,50% = 650 lei

Dobânda anuală este astfel de 650 lei.

Pentru că venitul este neimpozabil în condițiile actuale, nu scădem impozitul aplicabil, de exemplu, dobânzilor bancare obișnuite.

La maturitatea de trei ani, cu o dobândă de 7% pe an, venitul din dobândă ar fi de 700 lei anual, dacă păstrezi titlurile conform condițiilor emisiunii.

La cinci ani și 7,50%, dobânda anuală aferentă celor 10.000 lei este de 750 lei.

Important: dobânda se plătește anual. Nu trebuie să presupunem automat că este reinvestită și produce la rândul ei dobândă.

Exemplele sunt calcule ilustrative și nu reprezintă estimări privind randamentele altor emisiuni viitoare.

Poți cumpăra titluri de stat în euro?

Da, dar diferența dintre programe este importantă. Tezaur este emis în lei.

Fidelis include periodic emisiuni denominate în euro. În octombrie 2026 sunt disponibile trei astfel de tranșe, cu dobânzi cuprinse între 4,50% și 6,60%.

Pentru un investitor care economisește pentru o cheltuială viitoare în euro, moneda investiției poate fi la fel de importantă ca dobânda.

O dobândă mai mare în lei nu garantează un rezultat mai bun exprimat în euro dacă, pe perioada investiției, cursul de schimb se modifică semnificativ.

Din acest motiv, în opinia noastră, comparația dintre titlurile în lei și cele în euro trebuie făcută pornind și de la moneda în care vei avea nevoie de bani.

Poți vinde titlurile de stat înainte de scadență?

Da, însă mecanismul diferă foarte mult între Tezaur și Fidelis.

Ce se întâmplă dacă retragi Tezaur înainte de termen?

Titlurile Tezaur nu sunt tranzacționate la BVB.

Programul permite răscumpărarea anticipată în condițiile prevăzute de prospect, dar aceasta poate afecta dobânzile aferente investiției.

Prin urmare, dacă există probabilitatea să ai nevoie rapid de bani, merită să verifici foarte atent regulile emisiunii înainte să alegi maturitatea.

Ce se întâmplă dacă vinzi Fidelis înainte de termen?

Fidelis poate fi vândut pe Bursa de Valori București după listare.

Asta nu înseamnă însă că vei primi automat 100 de lei pentru un titlu cu valoarea nominală de 100 lei.

Prețul de piață poate fi:

• peste valoarea nominală;
• la valoarea nominală;
• sub valoarea nominală.

Dacă dobânzile din piață cresc după ce ai cumpărat o obligațiune cu dobândă fixă mai mică, titlul existent poate deveni mai puțin atractiv, ceea ce poate pune presiune pe preț.

Dacă dobânzile scad, efectul poate fi invers.

De aceea, pentru Fidelis trebuie diferențiate dobânda cuponului și randamentul efectiv la prețul la care cumperi titlul pe bursă.

Sunt titlurile de stat impozitate în 2026?

Regimul fiscal reprezintă unul dintre avantajele importante ale titlurilor de stat destinate populației.

Pentru edițiile Tezaur, Ministerul Finanțelor precizează că veniturile obținute sunt neimpozabile.

În cazul Fidelis, Bursa de Valori București precizează explicit că sunt neimpozabile atât veniturile din dobânzi, cât și câștigurile de capital.

Din acest motiv, comparația dintre un titlu de stat și un depozit bancar trebuie făcută folosind randamentul net, nu doar procentul afișat.

O dobândă nominală identică nu înseamnă neapărat același venit net dacă regimul fiscal al celor două instrumente este diferit.

Ce riscuri au titlurile de stat?

Titlurile de stat sunt considerate în general instrumente cu risc mai redus decât acțiunile, dar „risc redus” nu înseamnă „fără risc”.

Riscul de inflație

O dobândă de 7% nu înseamnă automat o creștere de 7% a puterii de cumpărare.

Dacă inflația este ridicată, randamentul real al investiției este mai mic decât dobânda nominală.

Riscul de lichiditate

Pentru Tezaur, capitalul este mai puțin flexibil înainte de scadență.

Fidelis poate fi vândut pe bursă, dar lichiditatea nu garantează prețul la care vei putea ieși din investiție.

Riscul de dobândă

Acesta este relevant mai ales dacă vinzi Fidelis înainte de maturitate.

Prețul obligațiunilor și nivelul dobânzilor din piață tind să se miște în direcții opuse. Cu cât maturitatea este mai lungă, cu atât sensibilitatea poate fi mai mare.

Riscul valutar

Pentru un investitor care își calculează averea și cheltuielile în lei, un titlu Fidelis în euro introduce expunere la cursul EUR/RON.

Invers, pentru cine economisește pentru o cheltuială viitoare în euro, o investiție exclusiv în lei poate crea ea însăși risc valutar.

Riscul emitentului

Tezaur și Fidelis sunt datorie emisă de statul român. Rambursarea depinde de capacitatea statului de a-și onora obligațiile financiare.

Nu trebuie confundate cu un depozit bancar și nici cu schema de garantare aplicabilă depozitelor.

Tezaur sau Fidelis: ce alegi în 2026?

Din analiza noastră, alegerea nu ar trebui făcută exclusiv după cea mai mare dobândă din tabel.

Tezaur poate avea mai mult sens dacă vrei să investești în lei, pornești de la o sumă mică, preferi un mecanism simplu și intenționezi să păstrezi investiția până la scadență.

Fidelis poate fi mai potrivit dacă vrei acces la titluri în euro, ai nevoie de posibilitatea de a vinde investiția pe bursă sau vrei să gestionezi titlurile printr-un cont de investiții.

În ambele cazuri, maturitatea trebuie corelată cu momentul în care vei avea nevoie de bani.

O dobândă de 7,75% pe zece ani nu este automat mai atractivă decât una mai mică pe doi ani. Pentru o maturitate lungă accepți o perioadă mult mai mare de expunere la inflație, modificarea dobânzilor și, în cazul vânzării anticipate a Fidelis, fluctuația prețului.

Dacă titlurile de stat reprezintă doar o componentă a strategiei tale, poți consulta și ghidul Rankia despre portofoliul de investiții cu acțiuni, ETF-uri și titluri de stat, unde analizăm rolul fiecărei clase de active.

Merită să cumperi titluri de stat în 2026?

Titlurile de stat rămân o opțiune relevantă pentru investitorii din România care caută venit fix și vor să cunoască de la început dobânda oferită de emisiune. Tezaur este mai simplu și accesibil de la sume foarte mici, iar ediția actuală oferă maturități între unu și cinci ani.

Fidelis oferă mai multă flexibilitate. Poți alege între lei și euro, iar listarea la BVB permite vânzarea înainte de maturitate. În schimb, această flexibilitate aduce și riscul fluctuației prețului pe piața secundară.

În opinia noastră, întrebarea utilă nu este doar „ce dobândă primesc?”, ci și „în ce monedă voi avea nevoie de acești bani și cât timp pot investi fără să fiu obligat să vând?”. Răspunsul la aceste două întrebări poate conta mai mult decât diferența de câteva zecimi de procent dintre două emisiuni.

Întrebări frecvente despre titlurile de stat

Disclaimer: Informațiile prezentate au scop exclusiv informativ și educațional și nu reprezintă consultanță financiară, fiscală sau o recomandare personalizată de investiții. Dobânzile, perioadele de subscriere și condițiile emisiunilor se pot modifica. Verifică prospectul și documentația oficială publicată de Ministerul Finanțelor și Bursa de Valori București înainte de a investi.