Michael Burry: Ce putem învăța de la acest investitor faimos?

Michael Burry este un medic, investitor și manager de fonduri speculative american, cunoscut pentru prezicerea crizei ipotecilor subprime. A fondat Scion Asset Management și s-a remarcat prin investițiile sale contrare pieței, în special pe piața imobiliară în 2005.

Burry are sindromul Asperger, pe care îl consideră un avantaj în calitatea sa de investitor. Filmul 'The Big Short' este inspirat din viața sa. În prezent, investește în active în dificultate și consideră apa ca un bun strategic.

Burry a considerat că această tendință spre obsesii, specifică Asperger, a fost un avantaj în calitatea sa de investitor. Acest lucru, deoarece se implică insistent în anumite subiecte.

• Nume: Michael Burry.
• Naștere: 19 iunie 1971.
• Cunoscut pentru: prezicerea crizei ipotecilor subprime. Este fondator și administrator al Scion Asset Management.
• Profesie: Medic și investitor.
• Filme inspirate din viața sa: The Big Short (2015).
• Curiozități: Este pasionat de muzică și cântă la tobe în timpul liber. De asemenea, este un fan al jocurilor de masă strategice.

Biografia lui Michael Burry

Michael Burry s-a născut în San José, California, pe 19 iunie 1971. Când avea doar doi ani, a pierdut un ochi din cauza unui cancer. De atunci, folosește o proteză.

Burry a studiat economie și pre-medicină (pre-med în engleză) la Universitatea din California, Los Angeles (UCLA). Apoi, a obținut titlul de doctor în medicină la Școala Universitară de Medicină Vanderbilt și și-a făcut rezidențiatul la Stanford. A fost în acea perioadă când a început să-și dedice timpul liber, când nu era de gardă, finanțelor.

Dar ceea ce a început ca un hobby, a încetat să mai fie așa. Burry a început să gestioneze propriul său fond, un hedge fund care a obținut rezultate foarte bune, și despre care a făcut publicații din 1996 pe site-ul web Silicon Investor. Acest lucru a atras atenția companiilor și investitorilor precum Joel Greenblatt.

Scion și relația cu Joel Greenblatt

În anul 2000, Gotham Capital (gestionarul Joel Greenblatt) a ajutat pe Michael Burry să creeze fondul Scion Capital cu 1 milion de dolari. În timp, i s-a încredințat gestionarea a aproximativ 100 de milioane de dolari.

Scion Capital a obținut câștiguri mari. În 2011, a crescut cu 55%, în timp ce S&P 500 (indicele de referință al pieței americane) a scăzut cu 11,88%. Acest lucru s-a datorat faptului că a investit pe termen scurt în companii tehnologice care erau supraevaluate în contextul crizei dot-com. În 2002, S&P 500 a scăzut cu 22,15%, dar Scion a crescut cu 165%. În 2003, fondul hedge a crescut cu 50%, deși S&P de data aceasta a arătat și el o creștere de 28,69%.

În 2004, Burry gestiona deja aproximativ 600 de milioane de dolari, așa că nici măcar nu mai accepta intrarea de noi capitaluri pentru a le administra. Dar nu totul a fost roz, cel puțin în relația cu investitorii din fondul său.

În 2005, Scion Capital a atins un randament anualizat de 238%, generând câștiguri semnificative pentru investitorii săi.

Burry a început să se concentreze pe piața ipotecară subprime în 2005, proiectând că va exploda o bulă în doi ani (mai târziu vom explica în ce au constat operațiunile sale).

Burry nu s-a înșelat, dar Scion a scăzut cu 18% în 2006. Acest lucru i-a pus foarte nervoși pe investitori (cum ar fi Joel Greenblatt și partenerul său John Petry), iar majoritatea dintre ei - deși erau perfect mulțumiți de randamentele extraordinare din anii anteriori - l-au presat mult să abandoneze strategia.

Burry a obținut cu Scion câștiguri personale de 100 de milioane de dolari, iar pentru restul investitorilor beneficiile au fost de peste 700 de milioane de dolari.

Întoarcerea Scion

În 2013, Burry și-a redeschis fondul de hedging, de data aceasta sub numele de Scion Asset Management.

Ce l-a transformat pe Burry într-un investitor de succes?

Ceea ce l-a transformat pe Burry într-un investitor de succes este capacitatea sa de a detecta tendințe pe care alții le-au trecut cu vederea și stilul său de investiție contrar. A fost unul dintre puținii investitori care au pariat împotriva pieței imobiliare în 2006, iar pariurile sale împotriva pieței au fost răsplătite din plin când criza a lovit doi ani mai târziu.

Cum era piața imobiliară în 2005, când Burry a început să investească?

În 2005, piața imobiliară era în plin avânt. Prețurile locuințelor creșteau într-un ritm fără precedent și oamenii cumpărau și vindeau case ca niciodată înainte. Mulți speculau că afacerea va continua să crească și erau dornici să participe în acest sector.

Ipotecile erau pachetizate și vândute între investitori profesioniști prin intermediul așa-numitelor CDO (collateralized debt obligations), un tip de activ financiar care constă într-un portofoliu de datorii, cum ar fi ipotecile, care sunt împărțite în diferite tranches (straturi) cu diferite niveluri de risc și randament.

CDO-urile erau concepute în așa fel încât investitorii nu puteau vedea riscul subiacent, și multe dintre ele erau compuse din ipoteci cu risc ridicat. Burry a fost capabil să identifice acest risc și să parieze împotriva CDO-urilor înainte ca piața să se prăbușească în 2007-2008.

În acel moment, Burry a început să cumpere credit default swaps (CDS sau asigurări împotriva neplății) care sunt un tip de asigurare în care cumpărătorul plătește o primă pentru a-și asigura investiția în cazul în care un emitent de datorie (cum ar fi o ipotecă) nu își îndeplinește obligațiile.

Piața s-a prăbușit în 2007-2008 și prețurile locuințelor au început să scadă vertiginos. Persoanele care cumpăraseră case la prețuri umflate s-au trezit cu proprietăți care valorau mult mai puțin decât plătiseră pentru ele.

În ce investește Michael Burry în prezent? - Michael Burry Portfolio

Michael Burry și-a construit o carieră investind în active în dificultate. Acestea sunt titluri care sunt sub valoarea lor sau care nu își îndeplinesc obligațiile contractuale. Așadar, în esență, Burry cumpără valori mobiliare și alte investiții atunci când sunt în scădere și se prăbușesc, și apoi le vinde când și-au recuperat valoarea.

La sfarsitul anului 2024, aceasta era structura portofoliului lui Michael Burry cu o valoare totale de $77.436.000:

👉 Investiții în China: Indici, acțiuni și obligațiuni

Ce pot învăța investitorii din experiența lui Burry?

Există câteva lecții cheie pe care investitorii le pot învăța din experiența lui Burry:

1. Este important să ai o teză de investiții clară și să te ții de ea.
2. Fă-ți propria cercetare. Burry este un investitor autodidact care citea reviste medicale și urmărea foarte atent companiile în care investea. Cunoștea companiile pe dinafară, ceea ce îi oferea un avantaj în luarea deciziilor de investiții.
3. Diversifică-ți portofoliul. Nu pune toate ouăle în același coș; împarte riscul între mai multe investiții diferite. Acest lucru te va ajuta să te protejezi de pierderi mari dacă una dintre investițiile tale eșuează.
4. Ai răbdare. Burry nu a devenit un investitor de succes peste noapte. I-au trebuit ani de muncă și dedicare pentru a-și atinge succesul.

FAQ