Analiza fundamentală
Raportul PER (Preț-Câștig) – ce este și cum se calculează?
Raportul PER, din engleză price to earnings, este un indicator foarte utilizat de către investitorii pe bursa de valori. Acesta constă în împărțirea prețului pe acțiune la profitul pe acțiune (EPS - earnings per share) al unei companii. Acest raport financiar ne permite să știm în cât timp se poate recupera investiția făcută la achiziționarea unei acțiuni.
Ce este Raportul Preț-Câștig (PER)?
Raportul preț/câștig (P/E) este o măsură care compară prețul acțiunii unei companii cu câștigul său pe acțiune (EPS). Acest raport este adesea numit multiplu de preț sau de câștig și ajută la evaluarea valorii relative a unei acțiuni a companiei. Este util pentru compararea valorii de piață a unei companii cu performanța sa istorică, cu alte firme din aceeași industrie sau cu piața în general.
Este ca o etichetă de preț pentru o acțiune a unei companii. Îți spune cât plătești pentru fiecare leu de profit pe care îl face compania. Dacă un raport P/E este mare, înseamnă că plătești mai mult pentru profitul acela, ceea ce poate indica faptul că oamenii se așteaptă ca firma să crească rapid. Dacă este mic, s-ar putea să fie o afacere bună, sau că firma are niște probleme.
De exemplu, un rezultat de 11 înseamnă că, dacă se mențin în viitor profiturile așteptate pentru acest an, în 11 ani investitorul își va recupera suma pe care a cheltuit-o pentru a cumpăra acțiunea companiei în cauză.
Văzut altfel, raportul PER reflectă de câte ori profitul afacerii este inclus în cotația firmei. Astfel, un raport de 9, de exemplu, înseamnă că prețul pe acțiune este de nouă ori profitul acesteia.
Raportul PER este o piesă importantă în cadrul analizei fundamentale, adică aceea care încearcă să determine prețul teoretic al unei acțiuni pe baza variabilelor care afectează valoarea sa.
Calculul PER (raportul preț-câștig)
După cum am menționat anterior, raportul PER se calculează împărțind prețul pe acțiune la profitul pe acțiune. Cu toate acestea, vom obține același rezultat dacă împărțim capitalizarea bursieră la profitul net.
Să ne amintim că prețul pe acțiune este egal cu capitalizarea bursieră împărțită la numărul de acțiuni și că profitul pe acțiune este egal cu profitul net împărțit la numărul de acțiuni.
Adică, avem următoarele:
PER = Prețul pe acțiune/Profitul pe acțiune
Este important să precizăm că, pentru a calcula profitul pe acțiune, se poate folosi cifra disponibilă (EPS) din ultima perioadă. Cu toate acestea, am putea ajunge cu două date care nu aparțin aceleiași perioade. Adică, un preț pe acțiune din anul 2020, de exemplu, și un profit pe acțiune corespunzător anului 2019.
Pentru a rezolva această problemă, se lucrează cu profitul așteptat pentru companie. Luând ca referință exemplul anterior, dacă suntem în iulie 2020, încercăm să estimăm profitul pe acțiune pentru sfârșitul anului în loc să folosim profitul obținut în anul anterior.
Analiza preț-câștig (PER)
Analiza raportului PER depinde de diferite aspecte, cum ar fi sectorul căruia îi aparține compania, adică trebuie făcută o comparație cu competitorii săi. În plus, este important să știm media istorică a companiei.
Un alt punct relevant este dacă piața trece printr-un moment anume în care un anumit tip de acțiuni este supraevaluat de investitori. De exemplu, poate că companiile tehnologice experimentează o creștere semnificativă și, fiind mai valoroase, prețul lor crește și, în consecință, raportul lor PER.
În plus, când o companie este în creștere, de obicei are un raport PER ridicat. Acest lucru, spre deosebire de o companie consolidată.
În orice caz, se obișnuiește să se ia ca referință valoarea de 15, pentru că este valoarea istorică a bursei din Statele Unite. Deci, folosind acest prag, când PER este foarte mare, se poate înțelege că acțiunea este supraevaluată în cotația sa (să ne amintim că prețul este în numitor).
Dacă raportul, în schimb, este mic, de exemplu, mai mic de 10, acțiunea ar putea fi subevaluată, adică ieftină. Dar, așa cum am explicat, totul depinde de contextul în care se dezvoltă compania și de propriile sale circumstanțe.
Concluzie
Raportul preț-câștig este un indicator financiar esențial utilizat pentru a evalua atractivitatea unei acțiuni prin compararea prețului său de piață cu câștigul său pe acțiune (EPS). Oferind o perspectivă asupra valorii percepute a unei companii în viziunea investitorilor, PER ajută la determinarea supraevaluării unei acțiuni, subevaluării sau evaluării corecte în raport cu profiturile sale.
Deși este amplu utilizat pentru a ghida deciziile de investiții, este crucial să se înțeleagă că un PER scăzut nu garantează neapărat o investiție bună, la fel cum un PER ridicat nu indică în mod automat o supraevaluare, având în vedere influența așteptărilor de creștere viitoare și a contextului de piață. Astfel, în ciuda utilității sale, PER trebuie examinat în combinație cu alte metrici pentru o evaluare cuprinzătoare a potențialului unei investiții.
