CAPEX și OPEX – ce sunt și ce înseamnă?

Ințelegerea performanței unei companii începe de la profit, însă pentru orice investitor pasionat este important să trecem de la cele mai relevante măsurători – profit, venit, costuri – la subsegmentele care ne ajută să înțelegem cât de sustenabile sunt rezultatele. Cheltuielile capitale și cele operaționale, CAPEX si OPEX sunt două măsurători foarte utile în aceste analize.

Deși la prima vedere pot părea ca un jargon tehnic, înțelegerea naturii și aplicării acestori termeni este utilă pentru orice profesionist sau antreprenor care dorește să navigheze cu succes în lumea afacerilor.

Regula de un an este des folosită pentru a diferenția cheltuielile de capital (CAPEX) de cele operaționale (OPEX). Dacă o cheltuială este pentru un activ care va fi folosit mai mult de un an și adaugă valoare pe termen lung, cum ar fi achiziția de echipamente sau construcția unei clădiri, aceasta se consideră CAPEX. În schimb, dacă cheltuiala este necesară pentru funcționarea zilnică și nu creează valoare pe termen lung, cum ar fi salariile, chiria sau utilitățile, atunci este OPEX.

Diferența dintre aceste două tipuri de cheltuieli nu se limitează doar la definiția lor. Are implicații importante pentru modul în care o companie își alocă resursele, își planifică creșterea și își evaluează profitabilitatea.

În acest articol, vom aprofunda CAPEX și OPEX, dezvăluind relevanța și impactul lor în peisajul de afaceri contemporan. Indiferent dacă ești un manager, investitor sau pur și simplu dorești să aflii mai mult, acest articol oferă perspective valoroase asupra a două dintre cele mai cruciale concepte din lumea afacerilor.

Ce este CAPEX?

CAPEX, sau cheltuieli de capital, reprezintă fondurile pe care o companie le utilizează pentru a achiziționa bunuri fizice care îi vor extinde capacitatea de a genera profit. Bunurile achiziționate pot fi mașini noi sau active care îmbunătățesc productivitatea unui echipament sau a unei instalații. Aceste achiziții pot include, de exemplu, hardware (cum ar fi imprimante sau calculatoare), vehicule pentru transportul bunurilor sau construcția unei clădiri noi.

Tipul de industrie în care operează o afacere influențează în mare măsură natura cheltuielilor de capital. Dacă durata de viață utilă a unui activ se extinde dincolo de anul fiscal, atunci compania trebuie să utilizeze amortizarea (în cazul activelor intangibile, cum ar fi brevetele) sau deprecierea (în cazul bunurilor tangibile, cum ar fi echipamentele), cu scopul de a distribui costul acestui activ pe durata sa de viață utilă.

👉 Totul despre CAPEX: ce sunt “cheltuieli de capital”?

Exemple practice de cheltuieli de capital

• Achiziționarea de proprietăți sau imobiliare: Când o companie cumpără o clădire nouă pentru a-și extinde operațiunile sau pentru a deschide o nouă filială.
• Achiziționarea de utilaje: achiziționarea de utilaje noi pentru a crește capacitatea de producție într-o fabrică.
• Investiție în tehnologie: implementarea unui nou sistem IT sau modernizarea infrastructurii tehnologice existente.
• Dezvoltarea produselor: cercetare și dezvoltare pentru a crea un produs nou sau pentru a îmbunătăți unul existent.
• Renovare: modernizarea unui spațiu de birouri sau a unei fabrici.

Cum se calculează CAPEX

Înainte de a explica cum se calculează CAPEX, este important de știut că există diferite tipuri de CAPEX. Cele mai importante sunt:

• CAPEX de întreținere: aceasta este investiția necesară pentru a acoperi deteriorarea și deprecierea activelor fixe. Prin urmare, ar putea fi înțeleasă ca investiția necesară companiei pentru a menține nivelul actual de vânzări.
• CAPEX de extindere: aceasta este o investiție în active fixe pentru a crește nivelul actual de vânzări. Cu alte cuvinte, ceea ce investește compania pentru a achiziționa noi active fixe și/sau pentru a îmbunătăți cele actuale pentru a extinde producția și a crește veniturile.

Prin urmare, investiția totală CAPEX a companiei va fi suma celor două anterioare. Astfel, o companie va avea o strategie de extindere atunci când nivelul total de CAPEX este mai mare decât cheltuielile de depreciere. Acest lucru înseamnă că investește nu numai pentru a înlocui activele, dar și pentru a le crește sau îmbunătăți. Formula de calcul a CAPEX este următoarea:

Capex = Investiții capital (PP&E) (anul curent) – Investiții capital (PP&E) (anul anterior) + Depreciere (anul curent)

În alte cuvinte, ai nevoie de următoarele cifre:

• Suma de bani pe care compania a cheltuit-o pe investiții de capital (PP&E, situat în bilanț) în anul curent și scade banii cheltuiți pe PP&E în anul anterior.
• Adaugă cheltuielile de depreciere ale anului curent din contul de profit și pierdere.

Cauți un broker cu care să investești? Iată câțiva brokeri de pe piață 👇

Interactive Brokers

• Comisioane de tranzacționare reduse.
• Gamă largă de produse.
• Dobânzi de până la 4,83% pentru USD și de 3,49% pentru euro.

Vizitează

Investirea în produsele financiare implică un anumit nivel de risc.

XTB

• Reglementare în toate țările în care este prezent.
• Cont de economii cu dobândă de la 2% (în euro).
• 0% comision, gratuit pentru ETF-uri și acțiuni reale, pentru tranzacții +100.000 EUR se aplică un comision de 0,2%

Vizitează

71% dintre conturi pierd bani tranzacționând CFD-uri oferite de acest furnizor.

Saxo Bank

• + 71.000 de instrumente financiare
• Platforme de tranzacționare avansate
• Reglementare solidă și sigura

Vizitează

64% dintre conturile de retail pierd bani atunci când tranzacționează CFD-uri cu Saxo Bank

Beneficii și provocări asociate cu CAPEX

Ce este OPEX?

OPEX, sau cheltuieli operaționale, este suma costurilor continue pe care o companie trebuie să le acopere pe termen scurt pentru a continua să funcționeze. Spre deosebire de CAPEX, cheltuielile operaționale sunt complet deductibile fiscal în același an în care sunt efectuate.

Deoarece cheltuielile operaționale reprezintă „majoritatea” cheltuielilor obișnuite ale unei companii, managementul ar trebui să introducă modalități de a reduce aceste cheltuieli fără a provoca scăderi în calitatea produselor și serviciilor sau în rata de producție.

Unele exemple de cheltuieli operaționale includ taxele de licență, publicitatea, cheltuielile de birou, asigurările, administrarea și taxele de proprietate, cheltuielile de călătorie și de vehicule, salariile și materiile prime.

👉 Indicatori de rentabilitate (ROA, ROE, ROCE, ROS). Ce sunt?

Cum se calculează OPEX?

OPEX se calculează prin adăugarea tuturor costurilor operaționale ale companiei într-o anumită perioadă. Este de obicei utilizat pentru o perioadă de 1 an.

OPEX este listat în situația financiară a companiei. De asemenea, îl poți calcula adăugând toate cheltuielile operaționale separate ale companiei, care depind de fiecare afacere (de exemplu, nu toate afacerile plătesc chirie).

Exemple practice de cheltuieli de operare

• Salarii și beneficii: Plățile efectuate către angajați, inclusiv salarii, bonusuri și alte beneficii.
• Chirie și utilități: Costurile asociate cu închirierea spațiilor și utilizarea serviciilor precum apa, electricitatea și internetul.
• Materiale consumabile: Achiziționarea materialelor necesare pentru producție sau servicii.
• Marketing și publicitate: Cheltuieli pentru campanii publicitare, promoții și alte activități de marketing.

Beneficii și provocări asociate cu OPEX

CAPEX și OPEX

În rezumat, CAPEX și OPEX diferă în ceea ce privește semnificația și sfera de aplicare.

• Timpul de investiție: CAPEX este o investiție pe termen lung, iar OPEX este o cheltuială pe termen scurt.
• Impozitare: CAPEX este dedus pentru depreciere de-a lungul anilor, iar OPEX este dedus în aceeași perioadă.
• Plată: CAPEX este plătit în momentul achiziției, iar OPEX se referă la cheltuielile recurente ale companiei.

Pentru a înțelege mai bine diferența dintre CAPEX și OPEX, în practică, hai să ne uităm la un exemplu. Dacă o afacere plănuiește să producă mai mult datorită cererii crescute, va trebui să cumpere mai multe materii prime. Această cheltuială este OPEX, deoarece sunt necesare pentru producția crescută.

Însă, fabrica companiei nu mai are capacitatea de a satisface cererea de producție. Prin urmare, va trebui să-și extindă capacitatea de producție prin achiziționarea de noi mașinării. Această investiție inițială este cunoscută sub numele de CAPEX (este plătită doar atunci când bunurile sunt achiziționate și poate fi depreciată de-a lungul anilor de utilizare).

Diferențe între CAPEX și OPEX

Să explorăm diferențele dintre costurile capitalizate si costurile operationale în detaliu:

Înțelegerea acestor diferențelor dintre CAPEX si OPEX este utilă pentru a lua decizii informate și atât CAPEX cât și OPEX sunt adesea importante pentru analiza fundamentală a unei companii.

Există reguli foarte stricte legate de cum și ce cheltuieli pot fi trecute în CAPEX, de multe ori prescriptive în legislațiile locale și internaționale. Pentru că în bilanț CAPEX (amortizare și depreciere) se pune după EBITDA (câștiguri înainte de taxe, deprecieri și amortizare), multe firme încearcă să împingă cât mai multe cheltuieli spre capitalizare, pentru a arăta o eficiență operațională mai bună.

Exemplu P&L + KPI

Unele industrii au marje restrânse de interpretare a ce poate constitui OPEX și CAPEX, altele, precum FMCG, au mult mai multă flexibilitate. Dacă investiția în publicitate, spre exemplu, creează un activ pe termen lung, un brand asset (logo, manual de brand, materiale permanente) care are valoare contabilă și durată de viață > 1 an. Pe balanța unei companii, aceste cheltuieli pot constitui niște active supraevaluate dacă brandul nu aduce valoarea adăugată

În 2015, Toshiba a fost implicată într-un scandal contabil major, după ce s-a descoperit că a supraestimat profitul operațional cu peste 1,2 miliarde USD pe parcursul a șapte ani. Practica folosită a inclus amânarea recunoașterii unor costuri și reclasificarea cheltuielilor operaționale ca investiții (CAPEX), pentru a raporta un EBITDA mai mare și a păstra imaginea companiei. Consecințele au fost grave: demisia conducerii, pierderi reputaționale și investigații guvernamentale, ceea ce a evidențiat riscurile reclasificării abuzive între OPEX și CAPEX.

Importanța CAPEX și OPEX în analiza fundamentală

Când investești pe piața de capital, este esențial să ai o înțelegere clară a fundamentelor financiare ale unei companii.

• Influența asupra fluxului de numerar: O companie cu un CAPEX ridicat poate fi în expansiune sau își poate reînnoi activele fixe. Acest lucru poate indica un potențial de creștere, dar este de asemenea vital să verifici dacă aceste investiții generează un randament adecvat. Pe de altă parte, OPEX arată costurile operaționale regulate ale companiei. O creștere constantă a OPEX fără o creștere corespunzătoare a veniturilor poate fi un semnal de alarmă pentru investitori.
• Marja de operare: Luând în considerare atât CAPEX cât și OPEX, investitorii pot avea o viziune clară asupra marjei de operare a companiei. O marjă bună indică faptul că compania își gestionează eficient cheltuielile și are potențialul de a genera profituri

Când analizezi orice companie, e important să înțelegi profilul industriei în care operează și să faci o comparație cu alte firme din aceeași industrie sau cu rezultatele raportate în trecut. Structura unui bilanț poate fi dramatic diferită de la o firmă la alta.

Pășește în lumea investițiilor cu o înțelegere profundă a analizei fundamentale și ratelor financiare. Această expertiză vă va echipa pentru a naviga cu ușurință complexitățile Bursei de Valori din București. Explorează și articolul nostru despre cei mai buni brokeri online.

Cauți un broker cu care să investești?

Saxo Bank

• + 71.000 de instrumente financiare
• Platforme de tranzacționare avansate
• Reglementare solidă și sigura

Vizitează

64% dintre conturile de retail pierd bani atunci când tranzacționează CFD-uri cu Saxo Bank

XTB

• Reglementare în toate țările în care este prezent.
• Cont de economii cu dobândă de la 2% (în euro).
• 0% comision, gratuit pentru ETF-uri și acțiuni reale, pentru tranzacții +100.000 EUR se aplică un comision de 0,2%

Vizitează

71% dintre conturi pierd bani tranzacționând CFD-uri oferite de acest furnizor.

Interactive Brokers

• Comisioane de tranzacționare reduse.
• Gamă largă de produse.
• Dobânzi de până la 4,83% pentru USD și de 3,49% pentru euro.

Vizitează

Investirea în produsele financiare implică un anumit nivel de risc.

Întrebări frecvente