Call Debit Spread în opțiuni: Ce este și cum funcționează?

În acest articol, îți prezint strategia Call Debit Spread, care urmărește obținerea de profit pe piețele ascendente sau moderat ascendente, dar cu un risc limitat.

Ce este strategia Call Debit Spread în opțiuni?

Debit sau bull spreads sunt operațiuni construite cu același tip de opțiune, doar calls sau doar puts. Un Call Debit Spread este o operațiune cu opțiuni financiare care constă în cumpărarea unei opțiuni Call și, în același timp, vânzarea unei alte opțiuni Call cu aceeași scadență, dar la un preț de exercițiu (strike) superior. Astfel, Call-ul cumpărat va beneficia dacă cotația activului suport continuă să crească.

Call-ul vândut va limita câștigurile Call-ului cumpărat, dar ne permite să profităm de creșterea activului suport folosind mai puțin capital.

Strategia începe cu un debit (de aici și numele). Adică, prin cumpărarea opțiunii call mai aproape de bani și vânzarea celeilalte call mai departe, se generează un debit pe care investitorul/traderul trebuie să-l plătească la deschiderea poziției.

Această datorie ar fi pierderea maximă. Beneficiul va crește pe măsură ce activul se revalorizează până când se inchide poziția. Câștigurile sunt de asemenea limitate.

Strategia Call Debit Spread: Puncte forte

1. Cel mai important în această strategie este că, deși câștigurile sunt limitate, pierderile sunt de asemenea limitate.
2. Obiectivul este de a opera cu mai puțin capital și de a avea riscul bine definit.

Ce căutăm cu această strategie?

• Definirea și controlul mai bun al riscului: La inițierea poziției știm deja riscul maxim pe care îl avem, calculat ca diferența netă dintre primele call-urilor cumpărate și vândute la inițierea poziției.

• Profitarea de momentele de creștere ale activului: Se utilizează atunci când se așteaptă ca prețul acțiunii să poată depăși nivelul punctului de echilibru.

• Cost inițial scăzut: Această operațiune este un spread vertical. Cumpărarea și vânzarea de call-uri are loc la strike-uri diferite, dar cu aceeași dată de expirare. Prin natura sa, cumpărând o opțiune mai aproape de bani și vânzând alta la un strike mai sus decât cea cumpărată, se generează o datorie. Call-ul vândut are scopul de a reduce costul operațiunii (comparativ cu doar cumpărarea call-ului).

👉 Pentru mai multe informații despre acest tip de derivate, nu uitați să consultați ghidul nostru de tranzacționare cu opțiuni financiare: Cum să tranzacționezi opțiuni: Ghid complet pentru începători

Ce ar trebui să aștept pe piață pentru a face un Call Debit Spread?

Așa cum am menționat anterior, această strategie este considerată bullish sau moderat bullish. Prin urmare, se așteaptă ca piața sau activul pe care se cumpără Call Debit Spread să crească în preț peste punctul de echilibru pentru a obține o rentabilitate pozitivă. Dar nu neapărat peste strike-ul call-ului vândut.

Această strategie este utilizată în special atunci când se așteaptă ca activul suport să crească în preț, dar nu se așteaptă ca prețul să depășească un anumit nivel de rezistență. În caz contrar, cumpărarea doar a opțiunii call ar putea fi mai benefică pentru investitor/trader.

Deschiderea pozițiilor de Call Debit Spread în momente de volatilitate ridicată ar putea afecta negativ operațiunea. Asta pentru că volatilitatea ridicată va provoca o creștere a valorii primelor și se va plăti mai mult pentru a iniția o poziție cu această strategie.

Și invers, impactul volatilității scăzute în momentul deschiderii poziției poate fi benefică. Asta, pentru că valoarea primelor va fi scăzută.

Time decay (theta) afectează negativ poziția dacă prețul acțiunii rămâne stabil în raport cu prețul din momentul în care s-a inițiat poziția. O modalitate de a atenua această problemă este să căutați date de expirare mai mari de 45 de zile.

Această strategie este foarte versatilă și poate fi utilizată în diferite moduri. De exemplu: pentru a profita de o tendință ascendentă, determinând un obiectiv de preț și stabilind strike-urile conform acestor obiective. Sau pentru a merge împotriva tendinței în cazurile în care acțiunile sunt supravândute/supracumpărate sau deasupra/dedesubtul benzilor Bollinger.

👉 Descoperă alte strategii pentru a începe să investești cu opțiuni, care sunt de asemenea foarte interesante: Strategia Iron Condor: Ce este și cum se folosește?

Cum se face strategia Call Debit Spread?

Vânzarea și cumpărarea opțiunilor Call care formează Call Debit Spread trebuie realizate simultan. În acest fel eliminăm riscul de variație a prețului primelor prin plasarea ordinelor separat, ceea ce ar putea afecta negativ operațiunea.

Haideți să vedem un exemplude cum am deschide unCall Debit Spread pe acțiunea AAPL utilizând platforma Trader Workstation de la Interactive Brokers:

Pasul 1: Lanțul de opțiuni

Activăm creatorul de strategii în lanțul de opțiuni.

În această operațiune vom folosi meniul de strategii prestabilite de broker în partea dreaptă sus. Strategia este „Spread Vertical”.

Pasul 2: Cumpărarea și vânzarea de calls

Efectuăm cumpărarea Call-ului (culoare albastră) și vânzarea Call-ului (culoare roșie) la strike-ul superior, simultan.

Selectăm un lanț de opțiuni cu scadență la 45 de zile (termen stabilit pentru acest exemplu).

Să presupunem că AAPL se tranzacționează la $221,07. La strike-ul $220 indicăm cumpărarea unui Call (marcat cu albastru) și la strike-ul superior, $230, indicăm vânzarea unui Call (marcat cu roșu).

Pasul 3: Crearea ordinului Call Debit Spread

Facem clic pe butonul trimite ordin și vizualizăm parametrii operațiunii înainte de a o confirma. În această strategie folosim întotdeauna ordine de tip limită.

Mai departe, trebuie revizuita descrierea ordinului, cantitatea (verifică dacă primești credit) și marja (dacă o folosești). Odată ce ai confirmat că parametrii sunt corecți, apasă butonul „Dezactivează și transmite” pentru a trimite ordinul.

👉 Pentru mai multe informații despre Interactive Brokers, poți consulta recenzia noastră: Recenzie Interactive Brokers România: Securitate, Comisioane

Câteva considerații la crearea Call Debit Spread

Trebuie să ținem cont de următoarele:

• Volatilitate implicită: Ideal este să deschizi poziții utilizând Call Debit Spreads în momente de volatilitate scăzută. Primele sunt mai mici când volatilitatea este scăzută.
• Suporturi și rezistențe: zonele de suporturi și rezistențe ne ajută să decidem strike-urile call-urilor. De obicei, se caută să se cumpere call-ul un strike în bani (ITM) sau la bani (ATM). De aceea, ideal este să deschizi poziții când acțiunea se recuperează de la un suport. Pentru call-ul vândut se caută o zonă de rezistență unde se așteaptă ca acțiunea să ajungă în timpul valabilității contractului, dar nu se așteaptă să crească mult mai mult.
• Prima plătită: Cu cât plătești mai mult pentru a deschide poziția, cu atât mai mic va fi beneficiul. În general, se caută să se plătească o primă în jur de 50% din valoarea spread-ului.
• Datele rezultatelor financiare: Mulți traderi/investitori evită să aibă Call Debit Spread deschise în datele de publicare a rezultatelor trimestriale ale companiilor. Riscul de mișcări bruște în prețul acțiunii ar putea cauza pierderi.
• Datele de expirare: Alege date care să ofere suficient timp pentru ca acțiunea să facă mișcarea așteptată.

• Tendință sau așteptare de mișcare a activului suport: acest tip de strategie trebuie evitat în tendințe descendente sau în perioade foarte scurte de durată. O scădere bruscă a prețului acțiunii va afecta negativ rezultatul Call Debit Spread.
• Risc de alocare: Ori de câte ori vindem o opțiune există riscul de alocare. În acest caz, deoarece avem call-ul cumpărat, nu ar fi o problemă dacă call-ul vândut ar fi exercitat, deoarece s-ar exercita și call-ul cumpărat.
• O considerație importantă: De obicei, nu se așteaptă data de expirare în această strategie. Este foarte comun să se caute obiective de profit pentru a închide operațiunea sau să se definească pierderea maximă pe care investitorul/traderul este dispus să o asume.

Ce se întâmplă dacă prețul activului suport crește peste spread?

Pentru a clarifica orice situație posibilă, să vedem diferite scenarii.

Scenariul 1 - Prețul scade sau rămâne sub strike-ul Call-ului cumpărat.

Dacă prețul scade sau rămâne sub strike-ul Call-ului cumpărat, operațiunea rămâne în pierdere. Dacă la expirare prețul activului suport este sub strike-ul call-ului cumpărat, se pierde valoarea capitalului în risc.

În exemplul nostru, dacă AAPL rămâne sub $220 la scadență, ambele opțiuni expiră fără valoare, și capitalul în risc ($488) se pierde complet.

Scenariul 2 - Prețul crește și rămâne între cele două strike-uri.

În acest scenariu avem trei rezultate posibile:

• Scenariul 2.1: Prețul crește și se termină peste strike-ul $220, dar rămâne sub punctul de echilibru la data expirării: Se pierde diferența dintre: Valoarea acțiunilor la expirare – strike call cumpărat – prima plătită. De exemplu, acțiunea inchide la $224. Asta inseamna: $224 - $220 - $4,88 = -0,88 (pe acțiune) = $88,00 pierdere.
  
• Scenariul 2.2: Prețul crește și rămâne la punctul de echilibru la data expirării: Nu se câștigă și nu se pierde în tranzacție. De exemplu, prețul acțiunii ramane la $224,88. Astfel: $224,88 - $220 - $4,88 = 0 (pe acțiune).

• Scenariul 2.3: Prețul crește și rămâne peste punctul de echilibru, dar sub strike-ul de $230 la data expirării. Se obține profit astfel: Valoarea acțiunilor la expirare – strike call cumpărat – prima plătită. De exemplu, acțiunea creste la $227 Exemplu: $227 - $220 - $4,88 = 2,12 (pe acțiune) = $212 profit.

Scenariul 3 - Prețul crește peste strike-ul Call-ului vândut.

În acest caz, ambele strike-uri rămân în bani și profitul va fi maximul prevăzut.

Continuând cu exemplul nostru, dacă AAPL crește peste $230 la data expirării, rezultatul va fi câștigul maxim prevăzut.

Ce alte strategii de opțiuni pot face cu Call Debit Spread?

Call Debit Spreads sunt utilizate în diferite strategii. Cele mai comune combinații sunt:

• Long Iron Condor: Combină Put Debit Spread și Call Debit Spread. Această strategie este utilizată atunci când ne așteptăm ca prețul acțiunii să se miște substanțial într-o direcție sau alta.
• Iron Butterfly și Iron Fly Spread: Este o strategie avansată care combină Put Debit Spread și Call Debit Spread. Similar cu Iron Condor, dar în acest caz opțiunile cumpărate sunt la același strike. Se utilizează atunci când ne așteptăm ca mișcarea prețului acțiunii să fie semnificativă într-o direcție sau alta pe durata contractului opțiunilor. În cazul Iron Fly, diferența dintre strike-uri este mai strânsă decât în Butterfly.
• Call Butterfly Spread: Strategie avansată care combină un Call Debit Spread cu un Call Credit Spread. Când se cumpără Call Butterfly Spread, strike-urile call-urilor vândute sunt aceleași.

• Call Ratio Spread: Este o strategie care combină un Call Debit Spread cu vânzarea unei Call suplimentare la același strike ca și call-ul vândut în Call Debit Spread. Obiectivul este de a încasa o primă suplimentară pentru a reduce costul Call Debit Spread. Poate fi o operațiune inițiată cu credit sau cu debit.

FAQ