Strategia Put Credit Spread în opțiuni: Ce este și cum se tranzactionează?

Presupunem că de ceva timp vinzi Puts, îți place strategia și vrei să o aplici pe diferite active în același timp, dar nu ai capitalul suficient. Știi că există o soluție la această problemă? Astăzi îți vom vorbi despre o strategie care ar putea suna complicată, dar îți promitem că nu este. Vom vorbi despre strategia Put Credit Spread; ce este, în ce constă și cum te poate ajuta să îți optimizezi investițiile.

Ce este strategia Put Credit Spread în opțiuni?

Un Put Credit Spread este o strategie de opțiuni care implică vânzarea unei opțiuni Put și, în același timp, cumpărarea unei alte opțiuni Put cu aceeași scadență. Dar, la un preț de exercițiu (strike) inferior. Put-ul cumpărat este cel care îți va servi drept acoperire.

Să pornim de la strategia de vânzare de Naked Puts (sau puts vândute). Când vinzi un Put, primești plata unei prime în schimbul asumării obligației de a cumpăra activul la prețul de exercițiu sau strike unde ai vândut Put-ul, indiferent de prețul la care se tranzacționează activul.

În acest caz, capitalul tău în risc este:

prețul strike – prima încasată,

Va trebui să îl ai disponibil pentru a cumpăra activul dacă ți se atribuie acel Put.

De exemplu, dacă vinzi un Naked Put pe o acțiune XYZ americană la strike $502 și primești o primă de $403, vei avea nevoie de $50.000 disponibili dacă ți se atribuie operațiunea.

Problema este că dacă vinzi Puts pe diverse active, sau dacă valoarea nominală a activului este foarte mare, capitalul tău în risc va crește. Astfel, operațiunile tale vor fi limitate de capitalul disponibil.

În plus, nu ai niciun fel de protecție împotriva scăderii prețului activului.

Pentru a rezolva acest lucru, există strategia Put Credit Spreads.

Ce obțin cu strategia Put Credit Spread?

• Definirea și controlul mai bun al riscului teoretic: Put-ul cumpărat îți servește drept protecție, deoarece ai dreptul de a vinde activul tău la acel strike, chiar dacă prețul continuă să scadă. În acest fel, pierderea ta maximă ar fi diferența dintre strike-uri (numită spread)  
• Obținerea unei prime nete pozitive: Deoarece Put-ul vândut este la un strike superior, prima primită este mai mare decât cea pe care va trebui să o plătesc pentru Put-ul cumpărat, astfel încât operațiunea îți va aduce un credit (de aici și numele Put Credit Spread)  
• Cresterea rentabilității asupra capitalului de risc: Deși este adevărat că se câștigă mai puțină primă decât prin vânzarea doar a Naked Put, deoarece capitalul în risc este mult mai mic, rentabilitatea obținută este mult mai mare.

👉 Pentru mai multe informații: Cum să tranzacționezi opțiuni: Ghid complet pentru începători

Ce ar trebui să aștept în piață pentru a face un Put Credit Spread?

Put Credit Spread este considerată o strategie ușor bullish. Obiectivul operațiunii este ca prețul activului suport să termine deasupra strike-ului Put-ului vândut pentru ca traderul/investitorul să rămână cu beneficiul maxim obținut din primele Put-urilor vândute și cumpărate la data expirării opțiunilor.

Ținând cont de acest lucru, idealul pentru a deschide o poziție de Put Credit Spread este definirea nivelurilor tehnice de suport în graficul acțiunii și căutarea unui strike pentru Put-ul vândut sub acest suport.

Impactul volatilității în momentul deschiderii poziției poate beneficia rezultatului. Dacă volatilitatea este ridicată în momentul deschiderii unei poziții și, ulterior, această volatilitate scade, este normal ca scăderea volatilității să provoace o scădere a primelor opțiunilor.

În același mod, time decay (theta) afectează pozitiv poziția dacă prețul acțiunii rămâne stabil sau crește în raport cu prețul din momentul în care s-a inițiat poziția.

👉 Îți las un articol unde vei găsi multe mai multe strategii pentru a începe să investești în opțiuni: Cinci strategii de investiții cu opțiuni

Cum se face strategia Put Credit Spread cu Interactive Brokers?

Vânzarea și cumpărarea de Puts care formează Put Credit Spread trebuie să se realizeze simultan. În acest fel se elimină riscul de variație a prețului primelor prin plasarea ordinelor separat, ceea ce ar putea afecta negativ operațiunea.

Haideți să vedem un exemplu de cum am deschide un Put Credit Spread pe acțiunea AMD, folosind platforma Trader Workstation de la Interactive Brokers:

Pasul 1: Lanț de opțiuni

Activarea creatorului de strategii în lanțul de opțiuni

Pasul 2: Cumpărarea și vânzarea de puts

Efectuăm Vânzarea Put (culoare roșie) și cumpărarea Put (culoare albastră) la strike inferior (Put de acoperire), simultan.

Selectăm un lanț de opțiuni, de exemplu, cel cu scadență la 46 de zile.

Presupunem că AMD (AMD) este cotat la $177,79. La strike-ul de $145 indicăm să vindem o Put și la strike-ul inferior, $140, indicăm să cumpărăm Put.

Pasul 3: Crearea ordinului Put Credit Spread

Facem clic pe butonul trimite ordin și vizualizăm parametrii operațiunii înainte de a o confirma. În această strategie folosim întotdeauna ordine de tip limită.

Revizuiește descrierea ordinului, cantitatea (verifică dacă primești credit) și marja (dacă folosești). Odată ce ai confirmat că parametrii sunt corecți, apăsăm butonul „Dezactivează și transmite” pentru a trimite ordinul.

👉 Pentru mai multe informații despre broker, poți consulta recenzia noastră: Recenzie Interactive Brokers România: Securitate, Comisioane

Câteva considerații la crearea Put Credit Spread

Desigur, tranzacționarea cu opțiuni nu este ceva simplu, sau cel puțin, nu este la fel de ușor ca tranzacționarea cu acțiuni sau ETF-uri. De aceea, trebuie să ții cont de următoarele:

• Suporturi și rezistențe: zonele de suporturi și rezistențe ne ajută să decidem strike-urile Puts vândute. Ideal este să vinzi Put sub suporturi.
• Volatilitate: o volatilitate relativ ridicată este favorabilă pentru a obține prime mai mari, dar trebuie să ții cont că acțiunile cu volatilitate ridicată tind să sufere variații mai mari de preț.
• Capitalizare: Asigură-te că ai suficient capital pentru a acoperi posibilele pierderi (capital în risc).

• Datele rezultatelor financiare: Mulți traderi/investitori evită să aibă Put Credit Spread deschise în datele de publicare a rezultatelor trimestriale ale companiilor. Riscul de mișcări bruște în prețul acțiunii ar putea cauza pierderi.
• Datele de expirare: Alege date cu care te simți confortabil și care se aliniază cu așteptările tale de piață conform analizei tehnice realizate. Acordă o atenție specială datelor evenimentelor importante.

Ce se întâmplă dacă prețul activului suport scade/crește sub/peste spread?

Pentru a clarifica orice situație posibilă, să vedem diferite scenarii care pot fi obișnuite.

Scenariul 1: Prețul crește sau se menține peste strike-ul Put-ului vândut

Dacă prețul crește sau se menține peste strike-ul Put-ului vândut, câștigi prima netă primită.

Scenariul 2: Prețul scade și rămâne între cele două strike-uri

Dacă scade, dar nu mai jos de strike-ul Put-ului cumpărat, pierderile tale sunt limitate.

Pierderea va fi:

valoarea strike-ului vândut – prima încasată pentru Put-ul vândut – valoarea acțiunii la expirare.

Exemplu: Să presupunem că prețul acțiunii la expirare este de $143.

Pierderea teoretică va fi = $145 – $0.52 – $143 = $1,48 pe acțiune.

Scenariul 3: Prețul scade sub strike-ul Put cumpărat

În acest caz, ambele strike-uri rămân în bani și pierderile tale ar fi limitate la diferența dintre strike-uri minus prima primită.

Ce alte strategii de opțiuni pot face cu Put Credit Spread?

Put Credit Spreads sunt utilizate în diferite strategii. Cele mai comune combinații sunt:

• Iron Condor: Combină Put Credit Spread și Call Credit Spread. Această strategie are caracter neutru și este utilizată atunci când investitorul/traderul așteaptă ca prețul acțiunii să rămână într-un interval lateral între strike-ul Put vândut și strike-ul Call vândut.  
• Butterfly Spread: Este o strategie avansată care combină Put Credit Spread și Put Debit Spread. Puts vândute în Put Credit Spread și Put Debit Spread au același strike. Puts cumpărate sunt de obicei echidistante de Puts vândute, astfel încât în Put Debit Spread strike-ul Put cumpărat este deasupra strike-ului Puts vândute (de aceea dă debit). In Put Credit Spread strike-ul Put cumpărat este sub strike-ul Puts vândute (și dă credit). Este utilizată atunci când investitorul/traderul așteaptă ca mișcarea prețului acțiunii să nu se miște mult pe durata contractului de opțiuni.  
• Ratio Spread: Este o strategie care combină un Put Credit Spread cu cumpărarea unei Put suplimentare la același strike ca Put cumpărat în Put Credit Spread. Obiectivul este de a crea o protecție mai mare în cazul în care prețul acțiunii scade sub strike-ul Put cumpărat. Poate fi o operațiune inițiată cu credit sau cu debit.

Aici îl ai, un ghid simplu pentru a înțelege și a începe să folosești strategia de Put Credit Spread. Pune-l în practică și continuă să înveți!

FAQ