Cum afectează dividendele valoarea acțiunilor?

În acest articol vom explica de ce companiile încep să distribuie dividende și cum afectează acest anunț, și plata ulterioară, valoarea actiunilor.

Care este momentul cel mai potrivit pentru ca o companie să distribuie dividende?

Distribuirea dividendelor de către o companie nu se întâmplă peste noapte. Este necesară o serie de factori pentru ca compania să considere realizarea acestei alocări de capital.

Pentru o companie aflată în primele etape, este contraproductiv să distribuie dividende între acționarii săi. Prioritatea sa ar trebui să fie să se stabilească ca companie pentru a crește ulterior. În cazul în care efectuează plăți de dividende, este posibil ca acestea să nu poată fi menținute în timp deoarece depind puternic de stabilitatea financiară a companiei.

Dacă creșterea este bună și compania se consolidează financiar, este în măsură să anunțe plăți de dividende în mod recurent.

Pentru un investitor în dividende, este esențial ca compania să fie într-o etapă finală de creștere și la începutul fazei de maturitate. În acest punct, compania este deja suficient de solventă și stabilită pentru ca conducerea să poată implementa filosofia distribuirii dividendelor.

👉 Mai multe informații: Ghid investiție în dividende: ce sunt și tipuri

De ce o companie decide să distribuie dividende?

Evident, chiar dacă compania se află într-o etapă de creștere/maturitate, nu înseamnă că este obligată să distribuie dividende. Totusi, dacă a generat profituri, poate decide să facă acest lucru. Această decizie este propunerea Consiliului de Administrație și votată de Adunarea Generală a Acționarilor.

Motivele pentru care o companie începe să distribuie dividende sunt variate:

• Recompensarea acționarului: prin distribuirea dividendelor, compania recompensează acționarii pentru investiția lor. Astfel, le permite să obțină un randament al investiției sub formă de profituri distribuite.

• Semn de soliditate financiară și marketing: plata dividendelor poate fi percepută ca un semn al unei situații financiare solide și stabile. Aceasta poate genera încredere printre acționari și potențiali investitori.

• Atragerea de noi investitori: dividendele pot atrage noi investitori interesați să obțină profituri prin intermediul dividendelor, ceea ce poate contribui la creșterea prețului acțiunilor companiei.

• Fiscalitate: în unele cazuri, distribuirea dividendelor poate rezulta în beneficii fiscale pentru companie sau acționarii săi, deoarece în unele țări dividendele sunt supuse unei impozitări mai favorabile decât alte forme de remunerare. De exemplu, în cazul țărilor unde o anumită sumă de dividende este scutită de impozitare.

👉 Mai multe informații: Cum să încasezi dividende în fiecare lună?

Care este efectul dividendului înainte de a-l încasa asupra prețului unei acțiuni?

Să vedem acum marele mit al investitorilor adversi la dividende: discountul acestuia asupra prețului de cotare al unei companii. Până la ce punct este adevărat și ce impact are in valoarea acțiunilor?

Valoarea acțiunilor: Cum se reflectă dividendul în cotare?

Când o companie aprobă în adunarea generală a acționarilor distribuirea dividendelor, aceasta trebuie să includă patru date cheie:

• Data declarației
• Data înregistrării
• Data ex-dividend
• Data plății

Data ex-dividend este data (de obicei cu o zi înainte de data înregistrării) în care acțiunile se tranzacționează fără dreptul la dividend. Adică, acționarul care cumpără acțiuni în acea zi nu are dreptul la încasarea dividendului.

Ce se întâmplă în ziua ex-dividend cu cotația unei acțiuni?

În ziua ex-dividend la deschiderea pieței, cotația scade cu aceeași sumă ca dividendul. Apoi cotația începe să se miște în funcție de cumpărarea-vânzarea acțiunilor, ca într-o zi normală.

Scăderea dividendului în cotație este ceva logic deoarece iese numerar din companie. Prin urmare, piața consideră că compania valorează mai puțin având mai puțini bani în casierie.

Efectul dividendului asupra cotației este explicat mai bine cu diverse exemple:

Exemplu: Banca Transilvania și încasarea dividendelor in 2024

• Banca Transilvania a plătit un dividend brut de 1,2521RON pe acțiune pe data de 26 iunie 2024.
• Data ex-dividend a fost 11 iunie 2024.
• Cotația Banca Transilvania în ziua anterioară, 10 iunie, a fost 28,80 RON.

Ce s-a întâmplat pe 11 iunie?

Cotația deschide la 27,65 RON, adică scade în prima secundă de deschidere a pieței din cauza plății dividendului.

Imediat după aceea, cotația începe să fluctueze ca în orice altă zi.

Valoarea acțiunilor: Cum afectează dividendul cotația pe termen mediu?

Faptul că cotația afectează dividendul este ceva incontestabil, dar este dividendul cauza marilor scăderi ale cotației unei companii?

Și pe termen lung?

Pe termen lung efectul dividendului asupra cotației se diluează, dar asta nu înseamnă că nu este important și decisiv în rentabilitatea finală a unui portofoliu de investiții.

De fapt, Capital Group a prezentat un grafic interesant care arată comportamentul, pe decenii, al S&P 500 în ultimii 97 de ani.

Se poate observa că contribuția la rentabilitatea finală variază în funcție de deceniu. În ultimii 100 de ani, 62% din rentabilitate se explică prin revalorizarea acțiunilor și 38% prin dividend.

In decenii dificile pentru piețe, cum ar fi anii '40, '70 și 2000, plata dividendelor devine esențială pentru rentabilitate și, în special pentru investitor, la nivel psihologic. Acest lucru se datorează faptului că, pe termen lung, companiile care distribuie dividende au arătat o capacitate mai mare de rezistență decât companiile de valoare în momente de incertitudine.

Este o idee bună să investești în dividende?

O filozofie de remunerare a acționarilor prin dividende este esențială pentru ca compania să fie solid stabilită.

Amintește-ți că pe termen foarte scurt, dividendul DA afectează cotația companiei. În data ex-dividend, cotația deschide de obicei cu un decalaj negativ echivalent cu suma dividendului pe care compania îl va distribui acționarilor săi. Odată ce dividendul este scăzut din cotație, aceasta începe să fluctueze în funcție de sentimentul pieței. La sfârșitul zilei, cotația poate să fi scăzut mai mult sau mai puțin decât dividendul, sau chiar să încheie pozitiv comparativ cu ziua anterioară.

Adevărul este că scăderile cu adevărat importante, și mai ales dacă vorbim de companii cu dividende în creștere, nu se datorează plății dividendului, ci altor factori precum zvonuri, rezultate financiare, recomandări ale analiștilor, printre altele.

FAQ