Ședința BCE: Dobânzile scad, riscurile cresc – Ce ascunde ultima decizie a BCE?

Multitudinea de factori care influențează piețele financiare include o serie de entități importante, iar dintre acestea, Banca Centrală Europeană (BCE) ocupă un rol esențial.

De aceea, pentru investitori, este crucial să fie informați despre întâlnirile BCE, momente cheie în care se formulează politicile monetare ale instituției. Citește în continuare pentru a afla calendarul întâlnirilor BCE pentru anul 2024.

Ce sunt întâlnirile al Băncii Centrale Europene?

Există două tipuri de întâlniri din partea consiliului de guvernare al Băncii Centrale Europene (BCE):

1. Întâlniri pentru deciziile de politică monetară: Aceste întâlniri au loc la fiecare 6 săptămâni. Cu această ocazie, Consiliul de Guvernare al BCE evaluează situația economică și financiară, și ia decizii despre ratele dobânzii și alte măsuri de politică monetară pentru a menține stabilitatea prețurilor în zona euro.
   
2. Întâlniri pentru decizii de alt tip: Aceste întâlniri au loc la fiecare 2 săptămâni. Ele acoperă o gamă largă de subiecte care nu sunt direct legate de deciziile de politică monetară, cum ar fi supravegherea bancară, stabilitatea financiară și alte probleme administrative și organizatorice ale BCE.

Calendarul întâlnirilor BCE 2025 🇪🇺

Să vedem acum calendarul complet al BCE pentru 2024 pentru întâlnirile de politică monetară.

• 30 ianuarie 2025 (deja realizată)
• 6 martie 2025 (deja realizată)
• 17 aprilie 2025 (deja realizată)
• 5 iunie 2025 (deja realizată)
• 24 iulie 2025 (următoarea)
• 11 septembrie 2025
• 30 octombrie 2025
• 18 decembrie 2025

👉 Dacă doriți să fiți la curent cu mișcările de politică monetară, aflați când are loc următoarea ședință FED.

Cine formează consiliul de guvernare al BCE?

Consiliul de guvernare al BCE este format din cei șase membri ai Comitetului Executiv și guvernatorii băncilor centrale naționale din țările din zona euro.

• Comitetul Executiv: Acest comitet include Președinta BCE - în acest caz Christine Lagarde -, Vicepreședintele și alți patru membri. Toți sunt numiți de către șefii de stat sau de guvern ai țărilor din zona euro, cu un mandat de opt ani care nu poate fi reînnoit.

• Guvernatorii Băncilor Centrale Naționale: Aceștia sunt guvernatorii băncilor centrale din cele 19 țări ale zonei euro. Fiecare dintre acești guvernatori reprezintă banca centrală națională respectivă în cadrul Consiliului de Guvernare.

Consiliul de Guvernare este principalul organ de luare a deciziilor al BCE, responsabil pentru formularea politicii monetare a zonei euro. Acest lucru include decizii precum stabilirea ratelor dobânzilor și, în general, gestionarea ofertei monetare pentru a menține stabilitatea prețurilor și a susține politicile economice generale în Uniunea Europeană.

Care este mandatul principal al BCE?

Banca Centrală Europeană (BCE) are ca obiectiv principal menținerea stabilității prețurilor în zona euro, ceea ce înseamnă a menține inflația scăzută, stabilă și previzibilă, ceea ce nu s-a întâmplat în ultimii ani, de unde și atât de multe mișcări, și așteptări de creșteri și scăderi ale ratelor dobânzilor.

După mai mulți ani cu o inflație controlată, întotdeauna sub 2% - uneori chiar la 0% sau chiar negativă -, în 2022 a ajuns să crească până la 10%, pentru a se retrage în jurul a 3% în lunile actuale.

Acest fapt a obligat BCE să crească ratele dobânzilor în mod agresiv pe parcursul anilor 2022 și 2023, deoarece nu își îndeplinea unicul mandat, care este de a menține stabilitatea prețurilor, și, prin urmare, de stabiliza inflația.

Tipuri de dobânda BCE

Deși întotdeauna menționăm controlul ratelor dobânzilor, adevărul este că BCE controlează 3 tipuri:

1. Rata dobânzii la facilitatea de depozit: Este rata dobânzii pe care băncile o primesc pentru a depune fonduri la banca centrală de la o zi la alta (overnight). Această rată încearcă să influențeze băncile să depună sau să retragă excesul de lichidități.
2. Rata dobânzii la operațiunile principale de refinanțare (OPR): Este dobânda principală pe care BCE o percepe pentru a împrumuta bani băncilor pe o perioadă de o săptămână.
3. Rata dobânzii la facilitatea de creditare marginală: Este rata la care băncile pot obține împrumuturi de la BCE într-o zi, ca ultim resort, folosind active eligibile ca garanție cu o rată a dobânzii mai mare.

Ședința BCE 11 Septembrie 2025: Dobânzile rămân neschimbate, inflația aproape de țintă

Banca Centrală Europeană (BCE) a decis să mențină neschimbate ratele dobânzilor în cadrul ședinței din 11 septembrie 2025. După tăierile succesive din iunie, BCE pare să fi intrat într-o fază de așteptare, după ce a redus ratele cumulat cu 200 puncte de bază în ultimele 9 luni.

Până la următoarea ședință, cele trei rate cheie rămân astfel:

• Facilitatea de depozit marginal: 2,00%
• Rata principală de refinanțare (MRO): 2,15%
• Facilitatea de creditare marginală: 2,40%

Aceste rate vor intra în vigoare începând cu 17 septembrie 2025.

Dobânzile BCE vs. Fed: O diferență istorică

Diferența dintre ratele BCE și cele ale Rezervei Federale (Fed) a atins un nivel istoric. Fed-ul amână tăierile de dobândă din cauza presiunilor inflaționiste persistente, păstrând rata fondurilor federale la un interval de 4,25–4,50%. În schimb, BCE are o rată medie în jur de 2%, iar diferența continuă să crească.

Deși Fed-ul recunoaște că războaiele comerciale pot afecta investițiile și exporturile, cheltuielile mari pentru apărare și infrastructură pot compensa parțial aceste efecte. Totuși, inflația din SUA rămâne ridicată, cu:

• Inflație generală anuală: 2,9%
• Inflație de bază anuală: 3,1%

Mesajul lui Lagarde: Inflația aproape de țintă, creșterea economică – fragilă

Președinta BCE, Christine Lagarde, a declarat în conferința de presă:

„Am menținut neschimbate cele trei rate principale ale dobânzilor. Inflația rămâne aproape de ținta noastră pe termen mediu, de 2%. Proiecțiile noastre indică o inflație medie de 2,1% în 2025, 1,7% în 2026 și 1,9% în 2027. Vom lua decizii în funcție de date, de la o ședință la alta – fără angajamente prealabile privind o anumită traiectorie a dobânzilor.”

În privința riscurilor, Lagarde a subliniat:

„Tarifele mai mari, un euro puternic și concurența globală pot afecta creșterea economică. Cu toate acestea, salariile reale în creștere, cheltuielile publice sporite și condițiile financiare mai relaxate susțin cererea internă.”

👉 Hawkish vs. Dovish: Ce înseamnă în materie de politică monetară?

Diferența de ton dintre Fed (agresivă) și BCE (prudentă și dependentă de date) continuă să influențeze piețele. Evoluția inflației în SUA și dinamica salariilor și cererii în zona euro vor decide care bancă centrală va acționa prima în perioada următoare.

O nouă etapă în ciclul politicii monetare

La ședința din septembrie, Lagarde a adoptat un ton mai echilibrat, sugerând că presiunile inflaționiste interne s-au atenuat, iar riscurile devin mai echilibrate – nu că „suntem la final de ciclu”.

Ea a menționat că:

• Creșterea salariilor a încetinit
• Costurile unitare ale muncii au scăzut
• Productivitatea și marjele de profit s-au redresat

„Perspectivele economice rămân incerte, cu tensiuni comerciale, geopolitice și șocuri climatice care amplifică riscurile. Totuși, salariile reale mai mari și cheltuielile guvernamentale susțin cererea internă.”

Piețele au interpretat aceste declarații ca semn că BCE va acționa mai selectiv și mai precaut în continuarea ciclului de reducere a dobânzilor.

Ce rol joacă băncile centrale în economie?

Banca centrală îndeplinește mai multe funcții.

• Controlul ratelor dobânzilor: În primul rând, banca centrală stabilește ratele dobânzilor la care împrumută băncile comerciale din zona euro. Deciziile de politică monetară au un efect direct asupra ofertei de bani și a inflației, ceea ce influențează piețele financiare. Astfel:
  
  • Anunțul politicilor monetare restrictive este asociat cu o atitudine de precauție sau de vânzare din partea piețelor financiare și invers.
  • Anunțul politicilor monetare expansive este asociat cu o ieftinire a creditului, și în consecință o atitudine de cumpărare pe piețele financiare.

• Funcția de supraveghere: De această dată, BCE contribuie de asemenea la realizarea controalelor asupra instituțiilor și piețelor împreună cu autoritățile naționale și asigurând securitatea și soliditatea sistemului bancar.

💡 Principalele Bănci Centrale care mișcă Piețele Financiare Globale

Astfel, Banca Centrală Europeană joacă un rol fundamental în orientarea economiei din zona euro, așa că nu este de mirare că de fiecare dată când se apropie una dintre întâlnirile sale, investitorii se confruntă cu întrebarea crucială: unde să investească?

Deciziile luate de BCE pot avea un impact semnificativ asupra performanței acțiunilor pe piața europeană. Mulți se uită la cele mai bune acțiuni din Euro Stoxx 50 ca barometru pentru a evalua reacția pieței la știrile provenite de la BCE.

În perioade de incertitudine sau de așteptări de schimbări în politica monetară, acțiunile defensive, cunoscute pentru a fi mai puțin sensibile la fluctuațiile economice, devin deosebit de atractive. Cu toate acestea, deciziile BCE pot oferi și oportunități pentru cei care știu unde să caute, făcând ca selecția celor mai bune acțiuni de cumpărat să fie un exercițiu atât provocator, cât și satisfăcător.

Întrebări frecvente