Valoarea Contabilă: Definiție și Metode de calcul

În acest articol, vom vedea ce înseamnă valoarea contabilă și cum se calculează aceasta. Pentru început, este important să precizăm faptul că aceasta este dintre cele mai importante metrici pentru a evalua sănătatea financiară a unei companii. Ea ne indică valoarea contabilă a activelor nete ale companiei, adică ceea ce rămâne după deducerea tuturor pasivelor.

Ce este valoarea contabilă a unei companii?

Valoarea contabilă, cunoscută și sub numele de Book Value în engleză, se referă la valoarea netă a activelor unei companii, conform cărților sale contabile. Mai precis, aceasta ne indică cât ar valora activele unei companii dacă ar fi vândute astăzi și s-ar plăti toate datoriile. Această metrică este crucială pentru a evalua solvabilitatea și stabilitatea financiară a unei companii, datorită viziunii clare pe care o oferă.

Pentru a contura mai bine acest concept, vom pune la dispoziție un exemplu concret:

Ne imaginăm că ai o casă și o mașină, și ai un împrumut pentru mașină. Valoarea contabilă ar fi valoarea casei și a mașinii tale după scăderea datoriei împrumutului. Cu ajutorul acesteia, vei putea vedea valoarea reală a activelor tale.

Ce factori influențează valoarea contabilă netă?

Atunci când vizăm calcularea valorii contabile, este important să luăm în considerare factorii care o afectează:

1. Active Totale: Acestea fac referire la toate resursele pe care le deține o companie, Mai precis, aici vom include numerar, inventar, proprietăți și echipamente. O creștere a activelor totale mărește, de asemenea, și valoarea contabilă.
2. Pasive Totale: Acestea sunt datoriile și obligațiile unei companii. În această categorie menționăm împrumuturile, conturile de plată, dar și alte obligații financiare. O scădere a pasivelor totale va avea ca efect îmbunătățirea valorii contabile.
3. Patrimoniu Net: Acesta reprezintă diferența dintre activele totale și pasivele totale ale unei companii. O gestionare eficientă a celor două poate crește patrimoniul net. Prin urmare, va afea și un efect pozitiv asupra valorii contabile.

Cum se determină o valoare contabilă a unei acțiuni?

Ce ne interesează pe noi în calitate de acționari este să știm ce valoare contabilă ne va reveni pentru fiecare acțiune a companiei. Pentru a determina acest lucru, vom folosi o formulă destul de simplă. Înainte de aceasta, trebuie să identificăm două componente cheie în situațiile financiare: activele totale și pasivele totale.

1. Identificarea Activelor Totale: Acestea se găsesc în bilanț și includ toate resursele pe care le deține compania.
2. Identificarea Pasivelor Totale cu terți: Precum cele prezentate anterior, și acestea se găsesc în bilanț. Ele includ toate datoriile și obligațiile companiei față de terți.
3. Aplicarea Formulei Valorii Contabile (Book Value = BV) pe acțiune:

Putem folosi oricare dintre cele prezentate mai sus, întrucât ele reprezintă același lucru. Totuși, trebuie să avem în vedere că dacă luăm în considerare direct capitalul propriu, vom putea determina valoarea contabilă mai repede.

Cum se calculează valoarea contabilă a unei acțiuni?

Pentru a calcula valoarea contabilă, vom avea în vedere un exemplu pe cât se poate de real. Așadar, ne vom axa asupra unei companii populare de pe teritoriul României, și anume Banca Transilvania (TLV).

Pasul 1. Identificarea capitalului propriu al companiei

Primul lucru va fi identificarea capitalului propriu al companiei în bilanțul de situație. Banca Transilvania a înregistrat un număr de 7.986.582.330,00 RON.

Pasul 2. Identificarea numărului de acțiuni în circulație.

Compania are ca performanță un număr de 798.658.233 unități în circulație, conform informațiilor furnizate.

Pasul 3. Aplicarea formulei Valorii Contabile pe acțiune.

Acum trebuie doar să înlocuim în formula anterioară. Mai precis, formula teoretică, pe care am precizat-o anterior, o vom înlocui cu datele companiei.

Aceasta înseamnă că fiecare acțiune care aparține companiei Banca Transilvania, are o valoare contabilă de 7.91 RON pe acțiune. Mai exact, pentru fiecare participație pe care o avem în companie, ne va reveni suma de 7.91 RON din patrimoniul său net.

În concluzie, dacă mâine Banca Transilvania va fi lichidată, în calitate de acționari ne-ar reveni fiecăruia 7.91 RON pentru fiecare acțiune. Totuși, este esențial să precizăm faptul că acest lucru nu se aplică și pentru deprecierea activelor intangibile și discountul de lichidare al activelor BT.

👉 Cum să alegi companii în care să investești?

Care este diferența între valoarea contabilă și valoarea de piață (P/B)?

După cum am arătat și mai sus, "valoarea contabilă", după cum îi spune și numele, reprezintă valoarea contabilă a unei companii. Aceasta este calculată ca fiind totalul activelor sale minus pasivele sale. Ea este similară valorii nete a activelor companiei, conform înregistrărilor sale contabile. Această valoare oferă o măsură a patrimoniului net al companiei dintr-o perspectivă contabilă. De asemenea, este utilizată pentru a evalua soliditatea financiară a companiei.

"Price-to-Book Value" (P/B ratio) este o proporție financiară care pune preț pe valoarea de piață a unei companii în raport cu valoarea sa contabilă. Așadar, este un raport util pentru investitori, permițându-le să determine dacă acțiunile unei companii sunt supraevaluate sau subevaluate în comparație cu valoarea lor contabilă.

👉 Analiza fundamentală pe bursă: rații, metode și tipuri de companii

Făcând un rezumat, valoarea contabilă oferă o măsură contabilă a valorii nete a activelor unei companii. De asemenea, raportul P/B relaționează această valoare cu prețul de piață al acțiunilor companiei. El constituie un instrument valoros pentru evaluarea așteptărilor pieței în ceea ce privește compania și evaluarea sa.

Cum se interpretează valoarea contabilă a unei companii?

Interpretarea valorii contabile implică compararea acestui indicator cu mediile sectorului și cu valorile istorice ale companiei.

O valoare contabilă superioară mediei sectorului sugerează o bună gestionare a activelor și o sarcină redusă a pasivelor. Cu toate acestea, este important să se ia în considerare și alți factori. Printre aceștia se află calitatea activelor și capacitatea companiei de a-și lichida pasivele.

1. Comparație sectorială: Compararea valorii contabile cu alte companii din același sector oferă o perspectivă asupra solvabilității și stabilității financiare relative.
2. Calitatea activelor: Nu toate activele au aceeași valoare de piață. Este important să se evalueze calitatea și lichiditatea activelor care compun valoarea contabilă. De exemplu, dacă aceasta este compusă, în mare parte, din active tangibile, va oferi o calitate și o siguranță mai mare.
3. Capacitatea de plată a pasivelor: O companie poate avea o valoare contabilă mare, însă poate întâmpina dificultăți în lichidarea pasivelor pe termen scurt. Este crucial să se evalueze capacitatea de plată a companiei. De aici, ne putem da seama și de faptul că Valoarea Contabilă și solvabilitatea nu au nicio legătură.

👉 Value investing | Ce este și de ce se folosește?

ROA vs Valoarea Contabilă

ROA (Return on Assets) și valoarea contabilă sunt două metrici esențiale în evaluarea performanței financiare a unei companii. Deși ambii indicatori oferă informații valoroase, totuși o fac din perspective diferite.

1.ROA (Return on Assets): ROA măsoară rentabilitatea relativă la activele totale ale companiei. Aceasta indică cât profit se generează pentru fiecare euro investit în active. Se calculează împărțind profitul net la activele totale. ROA oferă o perspectivă asupra eficienței operaționale totale a companiei.

2. Valoarea contabilă: Aceasta măsoară valoarea netă a activelor după deducerea tuturor pasivelor. Indică valoarea contabilă a resurselor proprii ale companiei. În timp ce ROA reflectă eficiența generală în utilizarea tuturor resurselor companiei, valoarea contabilă se concentrează pe solvabilitatea și stabilitatea financiară.

De ce este important să înțelegem valoarea contabilă atunci când analizăm o companie?

Să ne gândim la un scenariu cotidian: dacă iei în considerare cumpărarea unei case, vei dori să știi care este valoarea sa netă după deducerea oricărei ipoteci.

În mod similar, investitorii și analiștii financiari caută să înțeleagă valoarea netă a activelor unei companii după deducerea tuturor datoriilor sale. În consecință, ea este un instrument cheie pentru evaluarea acestei solvabilități.

O valoare contabilă ridicată indică faptul că compania are un bun suport de active nete. Acesta este un semn de stabilitate financiară. Totuși, nu este suficient pentru a determina solvabilitatea companiei, ci mai degrabă pentru a calcula o aproximare a valorii lichidative (NAV) a companiei.

Alți indicatori relaționați

• Marja operațională: Indică cât din fiecare euro de vânzări se transformă în profit înainte de dobânzi și impozite. O marjă operațională ridicată sugerează o operațiune eficientă.
• CapEx (Capital Expenditure): CapEx se referă la cheltuielile de fonduri efectuate de o companie pentru a achiziționa, menține sau îmbunătăți active tangibile care se așteaptă să genereze beneficii economice viitoare. Aceasta include investiții în echipamente, mașini, infrastructură și alte active pe termen lung care sunt fundamentale pentru operațiunile și creșterea companiei. CapEx este înregistrat ca cheltuială de investiție în situațiile financiare și este esențial pentru creșterea și competitivitatea pe termen lung a companiei.

• Capital Investit: Este suma totală de bani pe care o companie a alocat-o activelor tangibile și intangibile. Aici intră echipamente, proprietăți, tehnologie și alte resurse necesare pentru a desfășura operațiunile sale comerciale.

În concluzie, valoarea contabilă sau valoarea în cărți a unei companii, este ceea ce valorează în esență o companie. Aceasta poate fi determinată prin scăderea din toate activele pe care le deține, toate pasivele pentru care are responsabilități.

Întrebări frecvente