Interviuri cu experți
Analiza tehnică, disciplină și psihologia piețelor: Dan Rusu despre ce separă investitorii de traderi în 2026
Interviu Rankia.ro – Dan Rusu, Chartered Market Technician
Analiza tehnică continuă să fie una dintre cele mai controversate metode de analiză a piețelor financiare. Pentru unii, este un instrument esențial de disciplină și control al riscului; pentru alții, o formă sofisticată de „ghicit” al pieței. Diferența dintre aceste percepții vine, de cele mai multe ori, din modul în care este înțeleasă și aplicată.
În acest interviu pentru Rankia.ro, Dan Rusu, primul analist din România certificat Chartered Market Technician (CMT) — cea mai înaltă certificare globală în analiza tehnică — vorbește deschis despre miturile legate de analiza tehnică, diferențele reale dintre trading și investiții, rolul disciplinei și capcanele psihologice care fac ca mulți investitori educați să piardă bani în mod repetat.
Dan Rusu a pus bazele departamentelor de analiză la divizia de brokeraj, respectiv la divizia de trezorerie, din cel mai mare grup financiar din România, unde a activat timp de 15 ani ca analist-șef. Este speaker și formator financiar, invitat să susțină cursuri și conferințe pe analiza tehnică și psihologia investitorului pentru Bursa de Valori București, Asociația Trezorierilor din România și comunități de investitori, fiind implicat totodată în primele inițiative majore de educație financiară din România.
Mituri despre analiza tehnică și rolul ei real în investiții
Analiza tehnică este adesea confundată cu „ghicitul pieței”. Care sunt, din experiența ta, cele mai mari mituri despre analiza tehnică și de ce continuă ele să fie atât de populare?
Tehnologia a permis ca analiza tehnică să devină un proces foarte accesibil și la îndemâna tuturor – să ne gândim că, de la munca minuțioasă și oarecum „artistică” de a desena graficele de mână pe hârtie milimetrică, cu adăugarea zilnică a prețurilor de deschidere/minim/maxim/închidere pe fiecare activ în parte, cum se proceda la începuturi, s-a ajuns acum la a avea informația la degetul mic – toate activele lumii, toate orizonturile de timp, de la lunar la intraday de 1 minut, fără nici cel mai mic efort. Medii mobile, indicatori, totul executat cândva manual de un „analist grafic” (analiza grafică era numele alternativ al analizei tehnice)… iar acum toți indicatorii posibili sunt la un click distanță în orice platformă.
Această evoluție era practic inevitabil să nu ducă și la o interpretare superficială a efortului pe care o analiză tehnică decentă îl presupune. Fiindcă e accesibilă de oriunde și, acum, oricui, fiindcă se poate opera pe ea cu relativ puține date și un antrenament și studiu mai puțin complexe și îndelungate, mulți o preferă analizei fundamentale, ca scurtătură pentru a-și începe aventura în piețele financiare ca trader sau investitori.
Aș zice că, în ritmul alert din ziua de azi și în dinamica curentă, foarte agresivă, în zona de știri, informații financiare etc., analiza tehnică a devenit mult mai acceptată și folosită față de începutul anilor 2000, spre exemplu, când mi-am început cariera pe piața din România ca analist și când aceasta era privită de majoritatea participanților din piața locală cu maximum de scepticism și rezistență.
Am lucrat în domeniu 15 ani, ca analist, dar sunt și investitor activ. Dacă ar fi să trag din toată experiența mea o concluzie, e că orice metodă și tehnică e preferabilă tranzacționatului „după ureche”, în care de cele mai multe ori luăm decizii regretabile, impulsive, dictate de panică sau lăcomie/anxietate (FOMO – fear of missing out).
Acum, preferabil ar fi să ne obișnuim să facem un mix din analiza fundamentală și tehnică, astfel încât analiza fundamentală să ne ajute să ne definim orizontul de active în care investim – companii în ale căror produse și servicii credem, care au o valoare prezentă reală sau care au un viitor promițător (cum sunt acum cele din tech, AI); iar analiza tehnică să ne permită identificarea momentelor oportune de investire/lichidare și mișcările pe termen scurt sau lung pe care vrem să le facem în portofoliu.
Întrebarea ta avea nevoie de un pic de context, sper că divagarea a fost utilă. Răspunsul concret acum: mitul numărul 1 legat de analiza tehnică – și care e, din păcate, super răspândit – e că aceasta ar funcționa doar pe termen scurt, în timp ce analiza fundamentală funcționează pe termen lung. Analiza tehnică se bazează pe două principii-cheie: existența trendurilor în piață și fractalitatea prețurilor (adică faptul că tipare similare, nu identice, se repetă la diverse intervale și pe orice tip de active tranzacționate public). Acestea două sunt și motivele pentru care analiza tehnică se pretează la fel de bine la interpretarea pe termen de 5 ani a unui grafic al prețului lunar la petrol și la cea pe următoarele 30 de minute în cazul unui grafic la minut pe o pereche valutară cum ar fi AUD/USD.
Ce aduce certificarea CMT și de ce experiența bate teoria
Ești singurul analist din România cu certificare CMT. Ce schimbă această formare în modul în care vezi piețele?
Nu știu, sincer, dacă mai sunt singurul Chartered Market Technician de la noi, dar știu că am fost ceva vreme. În sine, certificarea nu schimbă mare lucru, mai ales în contextul unei piețe minore cum e cea locală – dar efortul de patru ani pe care l-am depus pentru obținerea celor trei niveluri, cărțile citite, studiul aprofundat și disciplinat, precum și șansa de a lucra pe parcursul acestui demers în domeniu – acestea m-au ajutat mult să îmi îmbogățesc cunoștințele și înțelegerea piețelor și a comportamentului investitorilor.
Însă niciun studiu nu poate egala experiența din piață, atât ca analist care evaluează și dă recomandări, cât și ca investitor.
Am avut norocul și, în același timp, ghinionul de a prinde, la început de carieră, bula speculativă care a implodat în 2007 și criza, cu pesimismul ei extrem de pe piețe din timpul Marii Recesiuni. Am prins toată transformarea unei industrii, am avut ocazia să văd pe viu, în timp real, ce înseamnă extremele de sentiment în piețe, cât de esențială e disciplina și investitul metodic, cum reacționăm când conștientizăm greșelile pe care le facem, ce e relevant și ce e zgomot pe piață, cât de greu e să îți ții capul pe umeri și să gândești împotriva curentului, mai ales când piețele ajung în aceste extreme de optimism sau pesimism.
Trading vs investiții: diferențe de mindset, risc și disciplină în 2026
Mulți investitori intră în trading crezând că este o extensie naturală a investițiilor. Cum explici, concret, diferența de mindset, risc și disciplină dintre investiții și trading activ?
Trading-ul este, prin definiție, activ: presupune că te concentrezi pe un orizont mai scurt de timp, să iei mai multe decizii, intri și ieși din piață mai des, îți asumi un cost mai mare de tranzacționare. Investitul pasiv, fundamental plus tehnic, poate fi pentru oricine. Pentru trading e nevoie de un profil mai special, mai dinamic, mai dispus la risc și, ca să fie de succes, extrem de disciplinat, cu metode bine studiate și puse sistematic în practică.
Apreciez însă că și investitorul are nevoie, într-o bună măsură, pentru succes, de disciplină. Important e să ne cunoaștem bine profilul, să ne înțelegem punctele forte și vulnerabilitățile proprii și, atunci când intrăm pe piață, să fim împăcați cu ce ni se potrivește mai bine: investitul sau trading-ul.
E o înclinație la început să devenim traderi, datorită tentației de a explora investitul în era vitezei, când toate instrumentele și platformele ne permit să facem tranzacții foarte ușor – nu ca pe vremuri, când îți puneai ordinele către broker prin telefon. Deci e o tentație mai mare ca înainte de a aluneca spre trading. Dar, până la urmă, ceea ce ar trebui să urmărim e să prindem cât mai mult dintr-un trend cu minimum de efort.
Cine are un job, o carieră în altă zonă și nu se poate dedica 100% piețelor ar fi ideal să se profileze pe investit în loc de trading și să ia decizii mai rar, pe termen lung.
Pentru investitorii care vor să aplice disciplinat analiza tehnică și să aibă acces la mai multe clase de active, mulți folosesc brokeri internaționali precum XTB, care oferă acces la acțiuni, ETF-uri și instrumente derivate, alături de resurse educaționale utile pentru înțelegerea piețelor și gestionarea riscului.
Costul psihologic al tradingului: cine NU ar trebui să facă trading
Dincolo de potențialul de profit, tradingul vine cu un cost psihologic ridicat. Ce tip de personalitate financiară crezi că nu ar trebui să facă trading, indiferent de nivelul de educație?
Cei care se știu ca având o natură mai degrabă impulsivă și sunt foarte sensibili la evoluțiile din jur riscă să piardă mult prin trading. Să faci asta în mod repetat, pe termen lung, cu succes, e foarte dificil și necesită, cum ziceam, maximum de disciplină.
Poți fi un foarte fin observator al piețelor, foarte receptiv și isteț, un bun cunoscător al economiei, al companiilor, al activelor în care investești, și cu toate astea să dai rateu după rateu, să nu te poți ține de un sistem de tranzacționare, să te panichezi și să vinzi la minime, să te lăcomești și să cumperi la vârfuri. E foarte greu fără o metodă bine testată în care să crezi, una robustă, preferabil nu extrem de complicată, și fără să ai disciplina de a o urma în permanență – mai ales atunci când începe să meargă împotriva ta.
Mai mult, un trader bun trebuie să își dezvolte, în timp, un simț al pieței, să perceapă cât mai prompt schimbările de sentiment, de stare, și să aibă capacitatea de a se răzgândi și de a schimba poziția – dar aceasta din urmă, ideal, abia după input-urile din sistemul propriu, iar nu după ce aude ce zice lumea mai puțin informată sau televizorul despre piață.
Citirea sentimentului și capacitatea de a adopta, nu de puține ori, o poziție contrară majorității sunt abilități-cheie pentru trader și chiar și pentru investitori.
Indicatorul perfect nu există: probabilități, overfitting și analiză tehnică
Mulți începători caută „indicatorul perfect”. Cum explici rolul probabilităților în analiza tehnică și de ce certitudinea este o iluzie periculoasă în piețe?
Indicatorul perfect funcționează doar în trecut, pentru perioada pe care este testat și identificat. Și trebuie să înțelegem asta – se numește „overfitting” – construirea unui indicator sau a unui sistem de indicatori tehnici care îți dau cele mai bune valori de randament pe o perioadă trecută în care îi testezi, dar care, după ce îi aplici în prezent, dezamăgesc inevitabil.
Ce trebuie să căutăm este acel indicator cu care ne simțim confortabili după ce l-am urmărit zilnic, pe o perioadă îndelungată și pe mai multe active. Pentru asta e util să explorăm cât mai mult în debutul carierei pe piețele financiare, să trecem prin cât mai mulți indicatori, iar la final să ne rezumăm la 2–3 care se completează, sunt construiți pe principii diferite și pe care îi ascultăm când au convergență în semnal.
Pentru mine, de exemplu, un indicator mai esențial este Relative Strength Index (RSI).
Analiza tehnică pe piețele crypto vs piețe tradiționale
Piețele crypto sunt adesea prezentate ca fiind imprevizibile. Din perspectiva ta, ce este diferit și ce este identic față de piețele tradiționale atunci când aplici analiza tehnică?
Volatilitate un pic mai accentuată, dar ca trenduri și formațiuni nu e diferență mare față de alte active, fie ele acțiuni sau mărfuri. Am folosit și folosesc în continuare, cu foarte mult confort, analiza tehnică pe crypto. Până la urmă, nici nu prea avem aici multe alte opțiuni de lucru, spre deosebire de piețele de acțiuni.
Greșelile frecvente ale traderilor care „știu teorie”
Care sunt greșelile specifice pe care le vezi la traderii care au studiat, au citit și cunosc teoria, dar continuă să piardă bani?
Cred că, cel mai adesea, când tranzacționăm pe termen scurt și foarte scurt, intraday, ne paște tentația de a acționa chiar și atunci când circumstanțele de pe piață nu sunt favorabile. Din nou, ne întoarcem la disciplină: să am un model, să am disciplina de a-l respecta, să am capacitatea de a spune „pas” câteodată când vine vorba de a deschide o poziție pe piață și să îmi controlez teama de a rata o mișcare a prețurilor, știind că mereu vor veni noi oportunități.
De asemenea, există tentația de a „juca la recuperare”, care e una dintre cele mai păcătoase și costisitoare greșeli. De regulă, se întâmplă după o pierdere masivă pe care ne vine greu să o digerăm și avem apoi impulsul irezistibil de a tranzacționa imediat după, o dată, de două ori, de trei ori, în încercarea de a recupera ce am pierdut. Aproape invariabil, fiind vorba de un impuls, în afara oricărui sistem sau model de tranzacționare adoptat rațional, se va solda, din păcate pentru portofoliul nostru, cu pierderi și mai mari.
Disciplina în trading: diferența dintre supraviețuire și eșec
Dacă ar fi să alegi un singur element care face diferența între un trader care supraviețuiește pe termen lung și unul care dispare, care ar fi acela și de ce?
Folosesc ocazia asta ca să întăresc: fără disciplină și gândire rațională, e foarte greu să înregistrăm succes repetat pe piețe. Ideal, chiar și dacă avem un sistem care automatizează deciziile, după o pierdere, dar și după un succes, este bine să reflectăm – mai ales dacă acestea sunt semnificative, atipice: să căutăm să identificăm care au fost elementele care au dus la decizia greșită (dacă e pierdere) sau corectă (dacă e câștig), care a fost contextul exact al pieței la momentul deciziei.
Unul dintre lucrurile care cultivă disciplina în tranzacționare este adoptarea unui jurnal, în care contorizăm, evaluăm și justificăm fiecare tranzacție pe parcursul unui întreg an. Nu știu pe nimeni să facă asta în viața reală, dar e unul dintre cele mai înțelepte lucruri pe care cineva care e activ pe piață le poate face – și cu ajutorul căruia, în timp, se poate îndrepta și educa foarte eficient.derii care supraviețuiesc și cei care dispar este disciplina. Un jurnal de tranzacționare, analiza deciziilor și respectarea unui sistem sunt esențiale pentru succesul repetabil în piețe.
Analiza tehnică într-un portofoliu de investiții pe termen lung
Poate analiza tehnică avea un rol util într-un portofoliu de investiții pe termen lung sau sunt cele două lumi complet separate?
Așa cum ziceam și mai sus, analiza tehnică este un instrument util indiferent de orizontul de timp. Cred cu tărie că nu ar trebui să lipsească din arsenalul traderului, dar nici al investitorului pe termen lung.
Mesajul-cheie pentru investitori și traderi la început de 2026
Într-un context de piețe volatile și supraîncărcare informațională, care este cel mai important mesaj pe care l-ai transmite investitorilor și traderilor la început de 2026?
Cu atât mai mult este important să avem metode care să ne ajute să separăm zgomotul din piață de trendul efectiv. Să încercăm să explorăm cât mai multe tehnici și metode care să ne ajute să luăm decizii cât mai puțin impulsive.
Dacă ne uităm la ce știri au persistat în ultimii ani pe piețe, probabil că majoritatea am fi spus instinctiv „pas” la orice investiție în afară de aur. Și uite că acțiunile au înregistrat creșteri istorice, am avut boomul AI care a tras după sine piețele globale și, cu tot pesimismul dominant, am fi reușit să obținem creșteri spectaculoase în portofolii.
Trebuie să învățăm să navigăm prin oceanul schimbător de știri, să prioritizăm ce e relevant și, de multe ori, pentru asta trebuie să învățăm să ne desprindem de zumzet și să ne concentrăm pe esență, pe trend, pe ceea ce face piața în mod efectiv, și nu pe ce vorbește lumea despre piață.
Mulți investitori folosesc platforme precum Interactive Brokers sau Trading 212 pentru a investi în ETF-uri și acțiuni globale, integrând analiza tehnică în deciziile de timing, fără a transforma investițiile într-un proces de trading activ.
🔎 Concluzie editorială
Interviul cu Dan Rusu evidențiază un mesaj clar pentru 2026: succesul în piețe nu vine din predicții sau „indicatori magici”, ci din disciplină, metodă și înțelegerea profundă a comportamentului propriu. Într-o lume financiară dominată de zgomot, analiza tehnică rămâne un instrument de filtrare a informației — cu condiția să fie folosită responsabil.
