Ghid complet: Cum să investești într-un ETF?

ETF (Exchange Traded Funds) sunt fonduri de investiții care replică evoluția indicilor de acțiuni, obligațiuni sau materii prime. Prin urmare, ETF-urile prezintă în același timp avantajele fondului și ale acțiunilor. În acest articol vă vom explica de ce și cum să investiți în ETF.

Ce este un ETF și cum funcționează?

ETF-urile (Exchange Traded Funds) sunt fonduri de investiții cu gestionare pasivă, create pentru a replica performanța unui indice de piață. Practic, un ETF este un „coș” de active financiare care permite investitorilor să cumpere, printr-un singur instrument tranzacționat la bursă, expunere la zeci sau sute de titluri.

Gestionarea pasivă presupune urmărirea fidelă a unui indice de referință (benchmark), fără intervenții active din partea administratorului fondului. Obiectivul nu este depășirea pieței, ci replicarea cât mai precisă a evoluției acesteia.

Indicele de referință poate urmări diferite clase de active: acțiuni, obligațiuni, materii prime sau chiar criptomonede (în acest caz vorbim, de regulă, despre ETC-uri). Pentru a înțelege mai clar cum funcționează ETF-urile, cel mai simplu este să analizăm un exemplu concret.

Unele dintre cele mai tranzacționate ETF-uri la nivel global replică indicele S&P 500, considerat benchmark-ul principal al pieței americane de acțiuni. Acesta include cele mai mari 500 de companii listate în SUA, ponderate în funcție de capitalizarea bursieră.

Un ETF care urmărește S&P 500 va deține în portofoliu acțiunile acestor companii în proporții similare cu structura indicelui. Astfel, companii precum Apple, Alphabet, Meta sau Tesla vor avea o pondere mai mare decât firmele cu capitalizare mai redusă.

Replicarea este pasivă deoarece ETF-ul nu ia decizii discreționare de investiție, ci urmărește automat structura și modificările indicelui. Aceasta este diferența fundamentală față de fondurile mutuale cu administrare activă, unde managerul încearcă să depășească performanța pieței prin selecție activă de titluri.

ETF cu replicare fizică sau sintetică

ETF-urile sunt instrumente tranzacționate la bursă care urmăresc performanța unui indice de referință. Modul în care această performanță este replicată diferă însă în funcție de structura fondului. În practică, există două metode principale de replicare: fizică și sintetică.

ETF cu replicare fizică

În cazul replicării fizice, administratorul fondului cumpără efectiv activele care compun indicele de referință și le deține direct în portofoliul ETF-ului.

De exemplu, dacă un ETF urmărește un indice format din 100 de companii, fondul va deține acțiuni din toate (sau din majoritatea) acestor companii, în proporțiile stabilite de indice.

Această metodă este considerată mai transparentă, deoarece investitorul știe exact ce active sunt deținute în portofoliu.

Există două variante ale replicării fizice:

• replicare completă (toate titlurile din indice)
• replicare prin eșantionare (doar o parte reprezentativă)

ETF cu replicare sintetică

ETF-urile cu replicare sintetică nu cumpără direct activele din indice. În schimb, utilizează instrumente financiare derivate, precum contracte swap, pentru a obține performanța indicelui.

Practic, administratorul fondului încheie un acord cu o contrapartidă (de regulă o bancă de investiții), care se angajează să plătească randamentul indicelui urmărit.

Această structură permite o replicare foarte precisă, însă introduce un risc suplimentar: riscul de contrapartidă. Dacă instituția cu care a fost încheiat contractul întâmpină dificultăți financiare, pot apărea probleme în onorarea obligațiilor.

De ce să investești în ETF-uri?

ETF-urile sunt utilizate frecvent de investitori datorită combinației dintre costuri reduse, diversificare și simplitate operațională. Printre principalele avantaje se numără:

Costuri reduse

ETF-urile au, în general, comisioane de administrare mai mici decât fondurile cu gestionare activă. Indicatorul TER (Total Expense Ratio) poate varia, în funcție de produs, între aproximativ 0,05% și 0,85%, media fiind semnificativ mai scăzută decât în cazul fondurilor administrate activ. Pe termen lung, diferențele de cost pot avea un impact relevant asupra randamentului final.

Transparență

Majoritatea ETF-urilor publică zilnic structura portofoliului, iar investitorii pot verifica cu ușurință indicele de referință urmărit și metodologia de replicare. Această transparență contribuie la o mai bună înțelegere a riscurilor asumate.

Accesibilitate

ETF-urile pot fi cumpărate și vândute la bursă la fel ca acțiunile, în timpul programului de tranzacționare. În plus, multe platforme permit investiții recurente (planuri de acumulare), facilitând investițiile periodice cu sume mai mici.

Flexibilitate

Fiind instrumente listate, ETF-urile pot fi tranzacționate în timp real pe durata sesiunii bursiere. Investitorii pot utiliza ordine la piață sau ordine limită, în funcție de strategie.

Diversificare

Un singur ETF poate oferi expunere la zeci sau sute de companii, sectoare sau regiuni geografice. De exemplu, ETF-urile care urmăresc indici largi precum S&P 500 sau MSCI World oferă diversificare la nivel global.

Structură reglementată

ETF-urile UCITS listate în Europa sunt supuse unor reglementări stricte privind diversificarea și protecția investitorilor, ceea ce reduce anumite riscuri structurale.

Trading 212

• Zero comisioane la schimburi și nicio taxă de finanțare.
• Peste 2.500 de acțiuni globale, ETF-uri și CFD-uri disponibile pentru tranzacționare.
• Investiție fracționată: pentru acțiuni și ETF-uri.

Vizitează

Când investești, capitalul tău este supus riscului.

Sunt ETF-urile potrivite pentru orice investitor?

ETF-urile sunt frecvent utilizate într-o strategie de investiții pasive, orientată pe termen lung, datorită expunerii diversificate și costurilor reduse. Totuși, ele nu reprezintă automat soluția potrivită pentru orice profil de investitor.

Alegerea unui ETF trebuie corelată cu obiectivele financiare, orizontul de timp și nivelul de toleranță la risc. De exemplu, un ETF pe acțiuni globale implică o volatilitate diferită față de un ETF pe obligațiuni sau pe piețe emergente.

În practică, investitorii aflați la început preferă adesea ETF-uri care urmăresc indici largi și consacrați, precum S&P 500 sau MSCI World, datorită diversificării ridicate și structurii transparente. Pentru investitorii mai experimentați, selecția poate include ETF-uri sectoriale, tematice sau cu expunere specifică pe anumite regiuni.

Indiferent de nivelul de experiență, este esențial ca investițiile în ETF-uri să fie integrate într-o strategie coerentă de alocare a activelor și gestionare a riscului.

Cât de profitabile sunt ETF-urile?

A vorbi despre rentabilitatea fondurilor tranzacționate la bursă (ETF-uri) nu este pe deplin corect deoarece acestea sunt instrumente care replică un anumit indice de piață.

Pentru a înțelege cât sunt de profitabile, trebuie să analizăm indicele de referință.

Indicele de referință este diferit pentru fiecare ETF, deci este imposibil să avem un răspuns unic la această întrebare. Un lucru care însă unește toate randamentele este că acestea vor fi nete de costurile de administrare solicitate de emitent.

👉 Indicele BET: Cum se tranzacționează?

Dacă, de exemplu, într-un an indicele în care am investit a avut un randament de 5% și ETF-ul avea un TER de 0,3%, randamentul aproximativ ar fi de 4,7%, înainte de taxe și costuri de tranzacționare.. Cea mai mare variabilă care influențează randamentul este cu siguranță tipul de clasă de active subiacente.

În general, există o relație risc–randament: activele cu volatilitate mai ridicată tind să ofere, pe termen lung, un potențial mai mare de randament, însă fără garanții.

Piața de acțiuni are, în general, un profil risc–randament mai ridicat decât piața obligațiunilor, să vedem câteva exemple:

• S&P500 în ultimii 30 de ani a avut un randament mediu de 10,30%/an;

• MSCI World în ultimii 30 de ani a avut un randament mediu de 8,75%/an;

• Portofoliul 60/40, format din 60% acțiuni și 40% obligațiuni, a avut un randament mediu de 8%/an.

Datele istorice nu reprezintă o garanție a performanțelor viitoare.

Este rentabil să investești în ETF-uri?

Despre costuri am vorbit anterior. Variază de la 0,05% la 0,85% cu o medie de 0,33% în funcție de tipul de ETF în care se investește.

Comisioanele, în schimb, sunt și mai variabile pentru că depind de banca sau brokerul utilizat pentru tranzacționare.

Unele bănci tradiționale nu oferă acces direct la toate ETF-urile disponibile pe piețele internaționale și promovează în principal fonduri mutuale administrate intern.

Altele, în schimb, o permit, dar cu costuri care pot depăși 10–15 € pe tranzacție, dacă de exemplu investești 1.000€ și plătești 10€ comision, înseamnă că suporti un cost de aproximativ 1% din suma investită, înainte ca investiția să înceapă să genereze randament.

Exemple de ETF-uri pentru diversificarea portofoliului

Unde să investești în ETF-uri? Brokeri online disponibili în România

Pentru a investi în ETF-uri listate în Europa sau SUA ai nevoie de un broker online care oferă acces la burse internaționale și costuri competitive. Mai jos sunt câteva dintre cele mai utilizate platforme de investitorii români.

Comisioane zero pentru acțiuni și ETF-ur

Freedom24

• Deschide un cont, alimentează-l și primești până la 20 de acțiuni cadou!
• 0€ comision pentru tranzacționarea acțiunilor și ETF-urilor
• Acces la peste 1 milion de instrumente financiare reale
• Investește cu încredere alături de un broker de încredere, ales de peste 500.000 de clienți

Vizitează

Se aplică T&C. Investițiile implică riscuri

Interactive Brokers

• Comisioane de tranzacționare reduse.
• Gamă largă de produse.
• Dobânzi de până la 4,83% pentru USD și de 3,49% pentru euro.

Vizitează

Investirea în produsele financiare implică un anumit nivel de risc.

XTB

• Reglementare în toate țările în care este prezent.
• Cont de economii cu dobândă de la 2% (în euro).
• 0% comision, gratuit pentru ETF-uri și acțiuni reale, pentru tranzacții +100.000 EUR se aplică un comision de 0,2%

Vizitează

75% dintre conturi pierd bani tranzacționând CFD-uri oferite de acest furnizor.

Pentru investitorii interesați de ETF-uri listate în SUA și Europa, Freedom24 oferă acces direct la burse internaționale și o gamă largă de ETF-uri pe indici precum S&P 500, Nasdaq 100 sau MSCI World. Platforma permite construirea unui portofoliu diversificat într-un singur cont, cu acces transparent la costuri și execuție directă pe piață.

Cum să cumpărați ETF-uri online in România?

Cumpărarea unui ETF online este foarte simplă, odată ce înțelegeți cele trei metode de cumpărare cele mai utilizate.

1. Ordin de piață

Ordinul de piață este o instrucțiune dată brokerului pentru a cumpăra la cel mai bun preț disponibil curent. Ordinul va fi executat instantaneu. Prețul final va fi influențat de spread - diferența dintre prețul de cumpărare și cel de vânzare -care, la rândul său, depinde de lichiditatea instrumentului. Cu cât spread-ul este mai mic, cu atât prețul este mai bun.

Dacă un ETF este cotat la 100 RON și introduci un ordin de piață, îl vei cumpăra, de exemplu, la 100,10 RON din cauza spread-ului.

2. Ordin limită

Ordinul limită este o instrucțiune dată brokerului pentru a cumpăra la un preț mai mic în cazul unei achiziții sau mai mare în cazul unei vânzări. Ordinul va fi executat la un moment ulterior când prețul va atinge prețul limită pe care l-ați indicat.

Dacă un ETF este cotat la 100 RON și plasezi o comandă limită la 98 RON, comanda ta va fi executată doar când prețul ETF-ului atinge 98 RON.

👉 Ordinul Stop Loss: ce este și de ce se utilizează?

3. Comandă recurentă

Comanda recurentă reprezintă un plan de acumulare automat (PAC), funcționalitate care nu este disponibilă pe toate platformele.

Îți permite să introduci suma de investit și frecvența, de exemplu 100 RON pe lună pe ETF-ul care replică S&P 500.

În continuare, putem analiza mai în detaliu ce este un PAC și ce alte strategii pot fi implementate prin ETF-uri.

Strategii de investiții cu ETF-uri: PAC și PIC

Să începem cu PAC, deoarece tocmai l-am introdus.

PAC (plan de acumulare a capitalului) este o strategie de investiții care constă în iinvestirea aceleiași sume de bani la intervale regulate. Este folosit pentru a acumula bani în mod periodic și continuu. Este util mai ales pentru cei care încep de la zero, care pot investi sume lunare mai reduse și au un orizont pe termen lung. 

PIC (plan de investiții de capital) este, în schimb, o strategie de investiții care constă în investirea unei anumite sume de bani într-o singură soluție. Este folosit pentru a crea un portofoliu de investiții printr-o achiziție unică. Este util pentru cei care au disponibilități monetare, doresc să-și diversifice patrimoniul și/sau să obțină un venit periodic din cupoane și/sau dividende și au un orizont temporal variabil.

PAC și PIC pot fi utilizate și simultan, deci una nu o exclude pe cealaltă.

Strategii pe termen scurt: ETF-uri short și cu efect de levier

Există și alte strategii de investiții, ETF-urile short și cu efect de levier, care sunt utilizate doar pe termen scurt.

ETF-urile short permit să pariezi pe scădere, deci câștigi dacă prețul scade.

ETF-urile cu levier permit investirea în indicele de bază într-un mod exponențial, amplificând performanțele sale atât în sens pozitiv cât și în sens negativ.

În acest caz, raportul risc/recompensă crește semnificativ.

Cum să alegi un ETF?

Alegerea ETF-ului este ultima piesă a planificării financiare. Răspunsul la „ce ETF să cumpăr?” trebuie să vină doar la sfârșitul unui proces de conștientizare financiară în care se definesc profilul propriu de risc, obiectivele financiare și orizontul de timp propriu.

Evaluarea alegerii unui ETF depinde în mod subiectiv de factorii cheie pe care tocmai i-am menționat, dar și de o serie de elemente tehnice pe care le voi enumera mai jos:

• alocarea activelor;

• evaluarea benchmark-ului;

• utilizarea veniturilor;

• modul de replicare;

• acoperirea valutară;

• comisioanele de administrare;

ETF în România: fiscalitatea ETF-urilor

Ultima, dar nu mai puțin importantă, este fiscalitatea. 

Acțiunile generează venituri de capital prin componenta de dividende, în timp ce generează venituri diferite prin componenta de preț. La fel si ETF-urile.

👉 Cele mai bune Fonduri și ETF-uri Românești

Impozitul pe dividendele plătite de companii se reține la sursă si este de 8% din luna ianuarie 2023. Pe de altă parte, impozitul pe castigurile din tranzacționarea titlurilor este de 3% pentru titluri deținute o perioadă mai mică de 365 de zile, si 1% pentru titluri detinute o perioadă mai mare de 365 de zile. Aceste impozite sunt valabile dacă tranzacționarea are loc cu un broker rezident in Romania.

⚠️ Cum să completezi Declarația Unică în România?

Daca tranzacționezi cu un broker din afara Romaniei, impozitul devine 10% aplicat castigului net anual.