Trading opțiuni
Coeficienți de sensibilitate asociați opțiunilor: Care sunt si ce înseamnă?
În acest articol vom vedea care sunt cei mai importanți coeficienți de sensibilitate asociați opțiunilor. Mai mult, vom vedea cum variază fiecare coeficient în funcție de prețul de exercitare sau strike și de scadența fiecărei opțiuni.
Coeficienți de sensibilitate asociați opțiunilor: Evoluție
Coeficienții de sensibilitate pe care îi vom analiza sunt următorii:
- Delta. Indică cum variază prima opțiunii în funcție de mișcarea prețului activului suport.
- Gamma. Este a doua derivată a Delta și ne indică cum variază Delta în funcție de mișcarea activului suport.
- Tetha. Indică cum variază prima în funcție de trecerea timpului.
- Vega. Arată cum variază prima în funcție de ceea ce face volatilitatea. În plus, vom vedea și cum variază volatilitatea implicită în funcție de diferitele scadențe și strike-uri.
Delta
Pentru opțiunile call, graficul este următorul:
Și pentru opțiunile put este următorul:
La prima vedere, pare că ambele grafice sunt identice. Dar nu este așa.
Axa verticală la put-uri este negativă, iar la call-uri este pozitivă. Aceasta înseamnă că un call beneficiază de o mișcare ascendentă și o opțiune put de o mișcare descendentă, logic.
La opțiunile call, delta este mai mare cu cât opțiunea este mai în bani (In he Money sau ITM). Acest lucru se datorează faptului că o mare parte din primă este explicată de valoarea intrinsecă a opțiunii.
Cu cât opțiunea este mai în afara banilor (Out of the Money sau OTM), cu atât delta este mai mică. La ambele opțiuni, efectul delta se atenuează pe măsură ce scadența este mai îndepărtată.
Gamma
Gamma este identică atât pentru opțiunile call, cât și pentru opțiunile put:
Gamma este mai ridicată atunci când opțiunea este în bani (ATM). Pe măsură ce se îndepărtează de acest punct, fie OTM sau ITM, Gamma scade. Curba acesteia este mai accentuată pentru prima scadență. Pe măsură ce scadența este mai îndepărtată, se netezește.
👉 Interpretarea opțiunilor: At the Money, Out of the Money și In the Money
Theta
La fel ca si Gamma, Theta este aceeași pentru opțiunile call și opțiunile put:
Mai întâi trebuie să explicăm că Theta este negativă deoarece afectează negativ prețul primei. Conform graficului, putem vedea că efectul Theta este mai mare atunci când opțiunea este ATM.
Acest lucru indică faptul că opțiunile care sunt ATM vor pierde valoare mai rapid pe măsură ce se apropie scadența. Mai mult, pe măsură ce scadența este mai îndepărtată, pierderea valorii primei este mai mică.
Vega
Vega este identică atât pentru opțiunile call cât și pentru opțiunile put:
La fel ca Theta și Gamma, Vega are un efect mai mare atunci când opțiunea este ATM. Pe măsură ce se situează în OTM sau ITM, valoarea acestui coeficient scade. Putem observa, de asemenea, că pe măsură ce scadența este mai îndepărtată, Vega are un efect mult mai mare.
Volatilitate Implicită
Volatilitatea implicită este volatilitatea pe care piața o anticipează pentru o anumită scadență și pentru un anumit strike sau preț de exercitare. Este diferită pentru fiecare scadență și pentru fiecare strike, dar este aceeași pentru opțiunile call și put:
La strike-ul ATM, Volatilitatea Implicită (VI) are cel mai scăzut punct. De acolo, pe măsură ce prețul este mai mic, panta desenată de VI este mai mare. Pe măsură ce prețul este mai mare, panta desenată de VI este mai mică.
Tranzacționarea cu opțiuni
Nu toți brokerii de opțiuni oferă acces la aceste informații. La momentul tranzacționării cu opțiuni, trebuie să ținem cont de aceste variabile și de cum evoluează.
O creștere a volatilității ar ridica primele și o mișcare foarte puternică a prețului, atât în sus, cât și în jos, ne-ar face să câștigăm și prin Delta. Pe de altă parte, o scădere a volatilității ne-ar afecta negativ, deoarece ar face ca primele să scadă, chiar dacă volatilitatea se menține. Primele vor scădea din cauza efectului Theta.
Află mai multe despre opțiuni din articolele următoare:
