Titluri de stat (obligațiuni de stat): investiție sigură și profitabilă?

Contrar a ceea ce pot crede multe persoane, țările din întreaga lume, inclusiv România, nu se finanțează exclusiv prin impozite, ci dispun de mai multe instrumente prin care obțin capitalul de care au nevoie. Acestea sunt obligațiuni de stat, sau titluri de stat.

Aceste instrumente sunt emise de Guvern și puse la dispoziția publicului larg. Astăzi ne vom concentra doar pe obligațiunile de stat.

Înainte de a începe, este esențial să înțelegem ce este un activ de venit fix și cum se diferențiază de unul de venit variabil. Să explicăm pe scurt: un activ de venit fix este un fel de împrumut emis de un agent economic cu scopul de a obține un anumit capital pentru a-și finanța activitatea.

Emitentul va recompensa pe oricine achiziționează titlurile pe care le-a emis prin plata unei anumite sume de bani. De obicei, aceste cupoane sunt plătite anual. Pe lângă plata acestor cupoane, emitentul se angajează să returneze capitalul pe care inițial l-a împrumutat investitorului la data de scadență a titlului.

Ce sunt titlurile de stat?

Pe scurt, obligațiunile de stat sunt titluri de venit fix emise de guvern pentru a se finanța. Ca întreprinderile, statul poate pune la dispoziția publicului larg o parte din datoria sa pentru ca investitorii să o achiziționeze și să obțină un randament pentru aceasta.

Cum se spune, este un win-win: statul obține finanțarea de care are nevoie pentru a-și realiza diversele proiecte sau pentru a suporta anumite cheltuieli. De asemenea, publicul investește banii în aceste titluri și în schimb primește periodic o anumită sumă prestabilită.

Statul în mod obișnuit emite obligațiuni pentru a acoperi deficitul său. Dar merită menționat că autoritatea monetară poate utiliza aceste instrumente ca unelte pentru a controla masa de bani. Când obligațiunile sunt răscumpărate, lichiditatea în moneda locală crește deoarece deținătorii de obligațiuni primesc fonduri.

Fondurile primite pot fi investite sau cheltuite. În plus, când banii sunt depuși în bănci, aceste instituții pot acorda mai multe finanțări companiilor și persoanelor fizice, stimulând activitatea economică.

În ceea ce privește cele de mai sus, trebuie să luăm în considerare că în România politica monetară este determinată de Banca Naționala a României (BNR).

Exemplu de obligațiuni de stat

Pentru a înțelege mai clar mecanismul obligațiunilor de stat, să luăm următorul exemplu:

Statul român emite obligațiuni cu o valoare nominală de 100 lei, oferind o dobândă anuală de 2 lei per obligațiune. Un investitor care achiziționează aceste titluri va plăti prețul de emisiune (100 lei) și va primi 2 lei anual, pe durata stabilită, de exemplu, 5 ani.

La finalul perioadei de 5 ani, statul returnează investitorului suma inițial investită (100 lei), pe lângă dobânzile deja plătite anual. Aceasta este structura tipică a unei obligațiuni guvernamentale.

Avantajele și dezavantajele titlurilor de stat

Tipuri de obligațiuni de stat România

Obligațiunile au diferențe importante de luat în considerare iar cea mai importantă este maturitatea.

In România există două tipuri de titluri de stat: pe termen scurt si pe termen mediu si lung.

• Titlurile de stat pe termen scurt (mai mic de un an) se emit la discount, adică la un preț mai mic decât valoarea nominala a titlurilor. Acestea nu plătesc cupon.
• Titlurile de stat pe termen mediu si lung au o maturitate intre 1 si 5 ani si sunt achiziționate la valoarea lor nominala.

În România, piața internă de titluri de stat oferă o serie de opțiuni principale pentru investitorii de retail, fiecare având caracteristici concepute pentru a satisface o varietate de nevoi de investiții. Cele mai cunoscute tipuri de titluri de stat oferite publicului includ:

• Titluri de Stat FIDELIS: Destinate investitorilor individuali, listate pe bursă pentru tranzacționare.
• Titluri de Stat TEZAUR: Destinate populației generale, cu vânzare directă prin Trezoreria Statului și oficii poștale.
• Obligațiuni de Stat pentru Populație (OSP): O altă formă de comunicare directă a guvernului cu populația, deși cu caracteristici diferite în funcție de emisiune, cum este cazul TEZAUR.
• Titluri de Stat pentru investitorii instituționali: Aceasta se referă la emisiunile realizate prin licitație și este destinată în mare parte băncilor, fondurilor de pensii, asigurătorilor și altor entități financiare mari.

În plus față de acestea, pot exista și alte programe speciale sau emisiuni ocazionale, în funcție de nevoile de finanțare ale statului și dinamica pieței financiare.

Modalități de acces la obligațiunile de stat

La obligațiuni de stat se poate avea acces prin două căi:

• Piața primară: Investitorul obține titlurile direct de la emitent în momentul emiterii lor. În acest caz, acestea sunt achiziționate prin licitații, o metodă prin care investitorii licitează pentru a obține cel mai bun preț al operațiunii.
• Piața secundară: În acest caz, investitorul achiziționează titluri deja emise altor investitori, fără a fi nevoie să participe la emisiune. Aceste obligațiuni, odată emise, devin valori negociabile pe care investitorii le pot schimba liber pe piețe, iar prețul lor este stabilit de ofertă și cerere.

👉 Cei mai buni brokeri pentru obligațiuni din România

Cum cumpăr titluri de stat în România?

Să vedem rapid prin ce căi putem achiziționa obligațiuni de stat în România.

• Prin intermediul site-ului Ministerului Trezoreriei si Datoriei Publice.
• La orice oficiu al Băncii Naționale a României (BNR)
• Prin intermediul oricărei entități financiare, precum și al agențiilor și societăților de valori.

👉 Cum să cumperi titluri de stat? | Siguranță și profitabilitate

Riscuri titluri de stat

Există riscuri legate de investițiile în titluri de stat? Da, investițiile în titluri de stat implică riscuri, cel mai important fiind riscul de credit. Acesta se referă la posibilitatea ca statul să nu își îndeplinească obligațiile financiare față de investitori. De-a lungul istoriei, mai multe țări au trecut prin faliment, ceea ce a dus la incapacitatea lor de a-și onora datoriile.

În general, deși depinde de fiecare țară, titlurile de stat sunt considerate mai sigure decât obligațiunile corporative, motiv pentru care randamentele lor sunt, de obicei, mai mici. Însă, principiul fundamental al investițiilor rămâne valabil: cu cât riscul este mai mare, cu atât randamentul potențial este mai ridicat.

Evenimente precum crize economice, conflicte militare, pandemii sau catastrofe naturale pot afecta stabilitatea și atractivitatea titlurilor de stat. Aceste riscuri influențează prețul de tranzacționare și randamentele, determinând fluctuații în funcție de încrederea investitorilor.

Ministerul Finanțelor include astfel de riscuri în prospectele de bază, subliniind impactul potențial al evenimentelor economice și politice asupra obligațiunilor guvernamentale.

Principalele riscuri ale titlurilor de stat

Obligațiunile nu numai că prezintă riscul neplății, dar putem întâlni și alte riscuri relevante. Mai jos, atașăm cele patru cele mai importante:

Rating risc titluri România 2025

Ratingul de credit al României, conform agenției Standard & Poor’s, a rămas constant în ultimii ani:

• BBB- pentru termen lung
• A-3 pentru termen scurt

Acest rating indică un risc moderat, dar stabil, oferind un grad relativ ridicat de siguranță pentru investitorii interesați de titlurile de stat românești.

Interactive Brokers

• Comisioane de tranzacționare reduse.
• Gamă largă de produse.
• Dobânzi de până la 4,83% pentru USD și de 3,49% pentru euro.

Vizitează

Investirea în produsele financiare implică un anumit nivel de risc.

De ce ratingul de credit al României este sub presiune în 2025?

România păstrează ratingul BBB-, dar cu o perspectivă negativă. Asta înseamnă că încrederea investitorilor este fragilă, iar riscul unei retrogradări a crescut.

Principalul motiv este lipsa de echilibru financiar: deficitul bugetar ajunge la 8,7% din PIB, în timp ce economia crește lent. În paralel, datoria publică se apropie de 60% din PIB, iar deficitul de cont curent arată o economie vulnerabilă extern.

În plus, instabilitatea politică afectează credibilitatea guvernului de a adopta reforme fiscale serioase. Anularea alegerilor prezidențiale și fragilitatea coaliției creează incertitudine, ceea ce îi îngrijorează pe investitori.

Totuși, România nu a fost retrogradată – încă. Acest lucru se datorează unor elemente-cheie: a fi parte din UE, un sistem bancar solid și scoruri ridicate la capitole precum statul de drept și lupta anticorupție. Acestea oferă o formă de garanție că, în ciuda dificultăților, România își va onora obligațiile financiare.

Însă, fără o corecție fiscală clară și credibilă, ratingul riscă să fie redus în continuare.

Cele mai sigure titluri de stat 2025

Cele mai sigure obligațiuni de stat sunt cele emise de Trezoreria Germaniei (Bundesrepublik Deutschland Finanzagentur GmbH). Acestea au cea mai înaltă calificare de calitate a creditului (AAA), ceea ce înseamnă că riscul de neplată pentru investitori este practic inexistent.

Insă titlurile de stat americane sunt considerate active fără risc, chiar dacă ratingul de credit al SUA a fost retrogradat de unele agenții la AA+.

Acest statut se datorează mai multor factori esențiali:

• piața obligațiunilor americane este cea mai mare și mai lichidă din lume
• dolarul american rămâne moneda de rezervă globală
• investitorii au încredere în capacitatea guvernului SUA de a-și platii datoriile

Chiar și în perioade de incertitudine economică, aceste obligațiuni sunt văzute ca un refugiu sigur. Sunt emise pe o perioadă de între 10 și 30 de ani. De asemenea, plătesc cupoane semestriale și valoarea lor nominală este de 1.000 $.

👉 În ce să investești 1.000 de euro în mod sigur?

Guvernul american emite de asemenea obligațiuni de economii ale Trezoreriei. Acestea sunt pe termen mai lung (plătesc dobânzi pentru treizeci de ani, conform surselor oficiale). De asemenea, în Statele Unite există notele Trezoreriei, care oferă scadență în doi, trei, cinci, șapte sau zece ani.

În final, exista titluri de stat protejate împotriva inflației, cunoscute mai bine sub numele de TIPS după numele lor în engleză (Treasury Inflation-Protected Securities). Acestea se caracterizează prin faptul că se ajustează la inflație, astfel încât dobânzile plătite periodic variază.

Acestea sunt cele mai sigure obligațiuni de stat de pe piață, clasificate în funcție de ratingul de credit și de stabilitatea economică:

XTB România

Investește cu XTB, un broker rezident în România, și bucură-te de avantajele fiscale

⭐️ 8,75 /10

Descoperă tot ce ce oferă brokerul acum!

Articole recomandate

• Cele mai profitabile fonduri de investiții
• Cele mai bune acțiuni cu dividende: România și Europa
• Investiții de Top în Acțiuni: Previziuni
• Top acțiuni de la Bursa de Valori București (BVB)

FAQ